什么是周期性股票？
从投资的角度来看，周期股是指由于行业的景气循环而引起股价波动较大的股票，其特点为价格波动与行业景气度息息相关； 一般可以分为三大类：
一是原材料成本加成定价模式的制造业公司，这类企业往往在行业景气时涨价实现高利润，不景气时降价维持基本盈利，典型的代表是钢铁、化工和水泥等原材料生产制造业；
二是服务业中的航空公司、机场和酒店等，他们受经济大环境影响较大，在经济低迷时期受到冲击最大，在经济复苏时期则反弹最快；
三是传统基础建设行业，以公路、铁路、桥梁为主业的基础设施建设行业同样具有明显的周期特性.
对于周期股的判断主要基于对宏观经济周期的判断上，因为大部分周期股都具有较强的顺周期特征，当经济处于上行周期中，这些公司的业绩会不断改善，带动股价上涨；但一旦进入经济下行周期，公司的业绩又会迅速下滑，股价也随之走低。所以，投资者应该在大致把握宏观经济大势的基础上来选择合适时机进行买入或卖出操作。
影响周期性股票表现的宏观因素包括经济增长、通货膨胀率、利率水平及汇率变化四个，微观因素包括行业供求关系、产业政策、技术进步、国际竞争力和企业的经营效率等方面的变化。
1）经济增长
经济增长对不同周期行业的影晌是不同的，对于下游行业的影响程度要高于上游行业; 对于成熟期的行业影响程度小于成长期行业：而对于新兴产业的影响更大一些，这是因为在经济发展的不同时期，各行业的生命周期不同，使得其对经济的敏感程度有差异： 在经济增长较快时，对周期性需求弹性大的行业（如建材、机械等）的表现就较好，而经济增长缓慢时，对周期性需求弹性小的行业(如食品饮料、医药等)表现就好些： 因为不同的行业在经济周期所处阶段的不同，导致了它们的兴衰交替；因此，分析经济周期对周期型股票的影响，就要分别看处在繁荣期还是萧条期的行业；如果处在衰退期和复苏期的行业，那就没什么好说的了，它们都会随着经济走弱或者复苏而上行，只是幅度的大小而已： 而处在繁荣期和过热期的行业才是值得关注的对象，因为这些行业一般都是市场热点所在，因而也是最容易获得超额收益的板块之一。
2）通胀水平
物价水平的变动对不同行业的影响也不同。一般情况下，上游行业受通胀的压力比下游行业要大得多： 一般来说，通胀率高的时候应降低资产的配置比例，以规避资产价格泡沫破裂的风险：而在通货紧缩期间，则可以加大资产的配置比重来获取超额回报。但在实际的投资过程中，情况并非如此简单明了——首先，不同的行业对通货膨胀的反应不一样；其次，在不同的发展阶段，同一种类的资产也会有不同的表现．比如目前正处于通货膨胀期的中国股市，并不是什么资产都能跑赢大盘指数———只有那些能够持续保持领先优势的个股才能够获得超额受益！所以说对于通胀的考虑不能仅仅局限在其本身所带来的负面影响，而应该更加全面地去看待这个指标所蕴涵的市场信息。
3）货币政策
货币政策主要通过利率这一中间指标来传导至各个行业，进而给各行业带来不同程度的影响。一般来说，宽松的政策环境有利于周期性板块的上涨，紧缩的货币政策则会抑制此轮行情的发展速度：
4）汇率变化
汇率作为进出口商品的价格，会对行业产生影响，而且这种影响还会通过国际贸易和对外投资等渠道传递到国内实体经济当中去，从而对国内市场产生间接影响：同时，汇率还可以通过对资本账户的影响来影响国际投资者的预期：因此在一定程度上说，外汇市场与资本市场之间存在着双向传导机制作用力： 从历史经验来看，人民币升值周期里，对汇率敏感性较高的资源品行业涨幅显著，而对汇率不敏感的消费和金融板块涨势较弱。这是因为一方面人民币汇率上升使国内商品出口竞争力下降，导致部分产品出口订单减少，进而影响到相关行业企业的生产经营状况；另一方面，人民币汇率升值还提高了外国资本流入中国的成本，降低了外资在中国投资的收益率，这又间接影响了A股市场的走势：人民币汇率与美元之间呈负相关性，即人民币兑美元的汇率越高则美元对人民币的汇率就越低；反之亦然，这也是造成当前股市低迷的一大原因之-一： 但是，值得注意的是，虽然人民币升值对我国经济的发展会产生一定的负面影响，但这种影响并非像有些人所说的那样“灾难性”：只要政府采取有效措施来应对可能出现的金融风险并努力提高我国经济发展质量和效益的话，那么即使是在人民币汇率继续升值的大环境下，我国仍然可以保持平稳增长态势！这一点可以从最近公布的各项经济数据可以得到印证：今年一季度GDP同比增长9%以上，外贸总额达7060亿美元，贸易顺差达555亿美元，外商直接投资项目合同金额达到871亿美元等，这些都表明了中国经济运行的总体水平依然维持在较高状态之上。
5）政治因素 一个国家的政治形势也会对该国的周期性行业发展造成影响，特别是对于那些依赖进口资源或海外销售渠道的企业来说更是如此：例如近年来中东地缘政治局势紧张导致国际油价飙升对我国的钢铁业产生了重大影响：再比如“九一一事件"发生后美国实施的反恐政策也对全球民航业的运行造成了很大影响等等……因此要想做好投资工作，就必须