美国漂亮50涨了多久？
1960年至1973年间，标普500指数平均每年上涨7.2%，而同期纽约股市的交易员们大概永远不会忘记那些疯狂的年景——在1964年和1965年的两年里，标普500指数居然累计上涨了58%！ 这样的涨幅在现在看来似乎并不惊人，但在彼时却是历史上罕见的暴涨之一（另一大暴涨出现在二战后不久）。要知道，在1960年到1973年间，道琼斯工业指数和标普500指数的平均年回报率可是高达11.3%和7.2%，比现在的股票投资者所了解的任何时期都要高得多。
在当时，华尔街的分析师们根本不关注公司盈利能力、现金流或者分红的情况，而是把注意力完全集中在每股收益（EPS）的预期增长率上；同时，他们普遍相信美国经济将会永远保持持续增长，因此也不会去理会公司盈利能力的短期波动。 在这些分析框架下，当时出现了很多令人眼花缭乱的商业奇事。比如说，在美国军队陷入越南战争的泥潭时，国民支出不断上升，企业利润却仍能连年增长，汽车产业的业绩更是好得让人惊呼不可思议——从1964年到1969年间，通用汽车的股价翻了一番，福特汽车的股价则增长了两倍多。
当然，最耀眼的明星要数IBM了，这家计算机厂商的市盈率最高曾达到177！其他诸如宝丽金（音乐录像带)、施乐（复印机)、英特尔(集成电路)以及柯达(胶卷)也都分别享受过一波又一波的上涨盛宴。 那么，是谁缔造了这美好的时光？谁是这一切的始作俑者？答案也许让您惊讶：正是美联储！
在二战后的十多年间（1951年至1969年），美联储持续不断地、一以贯之的宽松货币政策使得利率始终维持在低水平。这种宽松的货币环境推动股价不断上涨的同时，也刺激了房地产市场的泡沫。最终，一切都在越滚越大……