多国籍企业共同管理？
这个问题好，正好最近做了一项关于跨国企业集团治理结构的研究（尚未发表）所以借这个问题分享一下我们的研究成果和思考。 先给出结论，我们研究发现，对于拥有海外业务的上市公司而言，国籍不同所带来的管理费用率之差异(1.9%VS2.4%)并没有显著性影响；但是，当公司出现海外投资亏损时，由本国管理人员进行管理的本土企业的回购频率要远远高于由外国管理人员进行管理的海外的子公司，其差别有统计显著性。也就是说，虽然不同的国籍管理者会导致公司出现一定水平的代理成本，但这种成本似乎并不值得考虑。 当出现海外经营亏损时需要及时止损，这是非常值得我们关注的一个现象。
我在这里简单介绍一下我们的研究设计，我们选择了2013年到2015年间上市的带有海外业务收入的中国A股上市公司作为初始样本，按照上市公司的母公司国籍将其分为中资企业和外资企业两个子样本。然后使用面板数据方法来估计由于管理者国籍不同导致的代理成本大小。 我们使用的代理变量是管理层回购行为，当公司出现海外投资亏损时，管理层会更加积极的回购上市公司所拥有的股权，我们假设在这种情形下会增大因为管理者选择的代理成本。另外我们使用了更多的控制变量以控制其他可能导致代理成本的因素。 研究结果表明，虽然中、外资企业管理者产生的代理成本存在显著差异，但是这种差异并不能得到统计上的显著性，这意味着我们很难说因为管理者国籍的不同导致了代理成本的增加。但当我们进一步观察中资企业(FDI=0)与外资企业(FDI=1)的回归系数时，我们会发现当FDI=1时，即母公司为外商控股的企业时，除了控制变量以外，所有回归系数的显著性都更弱，这说明在外商控股的情况下，更容易出现管理上的代际问题。
以上只是我们对这个问题的粗浅研究，我们认为企业管理者的选择应该是一件很专业的事情，需要结合很多因素来考虑。我们的研究只能提供一部分的解释。