西山煤电股票好不好？
焦煤（JUAN）是炼钢必须的原料，价格受钢铁行业制约。煤炭行业供给侧改革以后产能出清，焦煤供需格局改善，价格中枢抬升。焦煤产量中约70%由国内生产供应，其余为进口煤。中国焦煤主要产地位于山西、陕西及内蒙古等地，其中主产区山西占全国产量的半壁江山以上。2017-2019年我国煤炭出口量持续下降至345.15万吨；2020年疫情影响下我国煤炭出口量大幅下滑到65.8万吨，同比下降了82.2%。 山西焦煤的资产质量和业绩表现都不错。公司2019年实现营业收入和归母净利润分别为263.1亿和15.6亿元，同比增长分别达44.3%和48%;2020年前三季度实现营收和归母净利润分别为205亿和11.6亿元;2021年上半年则进一步增至144亿和5.8亿元，分别同比上升40.9%和61%。
根据公司公告，自2020年至今共收到政府补助10.14亿元(含所得税影响)，较去年同期增长2.5倍。公司拟将上述非经常性收益全部计入2021年初至今的当期损益。扣除上述政府补助后，公司2020年度实现的归属于上市公司股东的净利润仍同比提升20%(2021H上半年实现54%) 公司在山西全省拥有较为完善的焦煤资源布局，截至2021年中报，公司已核定资源储量原煤16.5亿吨，可采储量9.3亿吨，在产矿(包括在建及规划矿)合计保有储量大超山西省内其他所有焦化企业，而公司目前产能仅有1365万吨/年焦炭而已，未来仍有较大的扩产潜力。 在焦煤行业景气度向上以及公司自身产能扩张的双重推动下，山西焦煤未来的盈利空间有望进一步提升。预计公司2021~2023年的每股收益分别为1.14元、1.39元和1.66元，对应动态PE分别为14x、11x和9x 从估值角度来看，当前山西焦煤滚动市盈率仅15倍左右，显著低于同属煤化工板块的龙源技术(滚动市盈率59倍)和中泰化学(滚动市盈率42倍)。因此从估值角度看，我们认为山西焦煤有较大的上涨空间。