贷款属于债券融资吗？
我们首先来理解负债的金融属性，即负债的财务成本，负债的财务成本可以用利息率表示。 假设企业通过发行债券融资，面值100元，期限5年，利率6%，则每年利息=100*6%=6元，5年的总利息=6*5=30元。
如果企业不进行债务融资，而只是保留盈余现金，那么公司只需要将这100元留存收益进行股东分红，分5次，每次20元。显然，由于借款融资的存在，公司的股东不得不少拿20元的股息，用来支付借款的利息。从股东利益的角度而言，这笔资金借款的利率是否低于股东分红收益率就成了一个敏感的问题。倘若借款利息小于股东分红收益率，那么借款融资就是合算的；否则，就是不合算的。在这里，借款利息和股东分红收益率这两个量是等价的，用公式表示如下： 其中，kex（kdex）为可赎回（不可赎回）永续债的预期收益率；Kbex为债券的预期收益率；Rds为银行存款或政府债券市场的预期收益率；rf为市场的风险报酬率；t为期限（年）；[1+(1+Kbex)^{t}J]/[1+(1+rfs)^t]-1 上述公式中，最后一项反映的是通货膨胀的影响，由于我国实行的是固定利率政策，所以该项一般很小，可以忽略不计。影响投资者决策的唯一因素，就看前两项的比较了。
在上面的例子中，考虑到目前银行1年期定期存款利率约为2.75%，国债平均到期收益率也就在4%~5%之间，二者均远远小于企业债券6%的利率水平，因此企业债券的融资就具有财务成本上的优势。反之，当市场利率上升时，债券的融资就会失去财务上的优越性，乃至变得相当不合算。于是，企业债券的发行量就会出现萎缩。这就是市场利率对企业债券需求的影响。