电力股有投资价值吗？
先放结论，个人认为当前时点（2019年5月）买入并长期持有电力板块股票具备非常可观的投资价值 具体可以从以下几个方面分析
第一、从供需关系看，需求侧改革是大趋势 目前我国消费用电量同比增长速度持续高于产量增速，意味着工业用电比重在不断下降，城乡居民生活用电比重不断上升，也就是说电网的供电对象更加偏向居民生活而不是重化工业，而重化工业又是碳排放的重点管控行业。从供应端看，煤炭在电力中的占比超过70%，钢铁超过78%，有色金属超过83%，化工接近90%，这些行业都属于传统制造业，目前处于产能收缩的状态；从需求侧看，“十四五”规划建议提出倡导低碳生活方式，大力发展新能源及可再生能源，降低化石能源消费增量比重大幅提升，这意味着中国要实现承诺的碳减排目标，供给和需求的双重约束将迫使电价继续向上突破。
第二、从成本曲线看，煤电利润空间大幅收窄 受环保要求提升以及技术更新迭代的影响，企业平均用电成本持续升高，同时受疫情冲击全球供应链影响，部分工业品价格上涨，都导致火电企业的直接运行成本上升。以华能国际为例，2020年华能国际煤耗成本为348元/千千瓦时（含税），较2016年增加了12%，尽管公司通过调整出力的方式实现发电量的增长，但整体的营业收入和净利润却没有显著的增加。进入2021年以后，动力煤价格再次刷新纪录，这意味着像华能国际这类大型国有电厂的盈利空间正在被进一步压缩。
第三、从估值水平看，整体处于历史低位 截至2021年5月20日，中证全指电力指数市盈率(TTM)为15.90倍，处于2012年以来25%的水平，市净率(LF)为1.29倍，处于2012年以来14%的历史最低位；同期沪深300指数市盈率(TTM)为20.77倍，市净率(LF)为1倍。以现金股利除以股价计算的股息收益率方面，大部分电力上市公司的股息率均高于十年期国债收益率，具有债券属性的特征，其中华能国际以5.1%的股息率和中国银行相当，大唐发电甚至超过了6%；而同期沪深300指数的股息率为3.9%。