基金底层资产是什么？
“基金”和“资管产品”不是一个法律概念，但经常一起出现，人们也习惯在一起讨论。我们常说的公募基金、私募基金是广义上的“基金”；而资管产品则是由资管新规所定义的一个范畴，狭义一些的说法应该是，资管产品是指通过信托公司、银行等机构发行的资产管理产品。 要了解“基金的底层资产是什么”这个问题，需要先弄清楚几个问题：哪些资产可以融资，哪些业务可以做，哪些规则有约束。
1. 哪些资产可以融资 根据资管产品的类型不同，可以融到的资金规模有所不同——信托公司的ABS计划只能募集到500万元以下的资金，而公募基金则能达到百亿元级别。但是不管是多大的资金量，监管的原则都是一致的。根据《证券法》、《信托法》以及各类金融法规，能够进行融资的资产大体上是这些（法律未禁止的）：股权类资产、债权类资产、大宗商品/金融衍生品合约、非上市企业的非公开发行的债券、基金、理财产品、信托计划等产品。当然，不同的资管机构对资产的审核要求会有差异，有些资管机构甚至会对资产进行审核，比如信托公司会考察项目的真实性与合规性，而私募则会关注项目是否在本机构备案，是否可交易等。 在具体实施中，不是所有的资产都能融到钱。首先因为涉及交易结构的设计和安排，某些资产可能因为存在无法解决的成本与风险问题而无法实现；其次，即便结构设计合理，也有可能因为市场环境变化导致融不到资金。总之，并非是你想要的就能得到。
2. 哪些业务可以做 目前来看，大部分资管产品的主要功能还是投资功能，通过合理的组合投资降低风险的同时获得稳定的收益。不过，除了投资功能之外，部分资管产品也能够起到其他作用。以私募股权投资基金为例，在创业企业阶段，该基金可以通过增资方式注入资本，满足创业企业融资需求，同时利用基金后续退出机制帮助创业企业成功IPO；对于已经成熟的企业，也可以通过股份换手的方式帮助企业融资。当然，这类基金最主要的功能还是获取投资后的管理溢价。 而公募基金虽然主要功能也是投资，但也具备一定的定向赎回功能，也就是说在某些特定情况下，基金管理人可能会视投资者需求，灵活调度所管理基金的资金，满足投资者的特殊需求。
3. 有哪些限制因素 在满足上述条件和完成合规的结构设计和交易后，一笔资管产品基本可以实现落地。不过值得注意的是，尽管资管行业已经放开，但目前仍然有一系列制约因素值得考虑。首先是政策的限制，例如目前房地产相关的资产在国内仍受到政策严格限制；其次是基础资产的限制，对于一些特别差的资产，即使能够找到符合要求的主体进行交易，也可能因存在不可挽回的损失而导致交易失败；最后，交易结构和流程的完善也很重要，如果存在任何瑕疵，都有可能导致后续运作麻烦不断。