混合基金怎么算收益？
假设一只股票型混合基金，其投资组合中70%的资产是股票（假设都是行业龙头且流动性强），30%的资产是债券（假设全部为短期回购）；又假设一年后的市场行情与原策略完全相反，那么该基金的收益率应该是多少呢？ 先给出答案，收益率区间大约在-25%~64%之间。 为什么会有这么大的差异，主要是因为对混合基金而言，其业绩比较基准并不是单纯由市场回报率决定的，而是包括系统性风险和特有风险两部分。其中，系统性风险通过夏普比率来度量，而特有风险用信息系数来表示。 所谓特异性风险，简单来说就是由于管理人能力不足或者决策失误导致的损失。这种损失通常带有随机性，在计算时不能包含在基准预期损失之中，而要单独列出进行估计和衡量。 例如，在上述例子中，假设基金经理犯了选股错误，买到了一只业绩差强人意甚至最终退市的股票，从而导致本金亏损，这种情况下所面临的收益率就是特有风险了。而对于大多数主动管理策略来说，由于选股错误、投资失误等原因造成的特有风险往往是实实在在的负值，而且金额巨大，会对业绩评价造成很大的负面影响。 相比之下，系统性风险相对就比较容易接受，比如短期市场的波动本来就会比较大。在这种情况下，即使因为仓位调整出现盈亏也可能属于正常范围。 对于系统风险，一般来说只需要选择一段时间内与标的资产的相关性较高并且符合逻辑的因子进行回归分析就能算出大致数值。但对于很多机构投资者来说，更重视的是风险背后真正的原因——千万不要以为选对了因子就算完成了任务。否则的话，随便挑一个长期上涨或下跌的因子回来做回归，然后就可以轻松拿个正的夏普比率和信息系数了。 这实际上也是一种对风险的忽视。因为投资决策是有时间成本的，你在选因子的时候可能花了10分钟，但市场却已经在你的无知无觉间运行了几十个周期，这时候再想调整可能已经为时已晚。
除了考察风险的因素以外，基金业绩评价还要考虑其它因素，诸如费率情况以及基金是否处于封闭期等。评价一个投资基金的成绩需要综合考虑各种因素影响之后才能得到较为客观的结果。