什么是股票的市净率？
一般认为，PB=每股市值/每股净资产 是衡量上市公司资产质量的重要指标，但通常我们认为 PB<1 的个股具有较高的投资价值，原因有如下几点： （1）从公司层面来看，由于企业存在生命周期，企业在发展初期可能总资产规模较小，负债水平较高，净资产较少；而在企业进入成熟期后则资产负债表趋于平衡。因而对于成长性良好的初创型企业而言，其PB 数值较低，而对于步入成熟期的行业龙头企业的 PB 数值相对较大。
（2）从估值的角度看，市场给予企业的股价往往由预期营业收入和净利润所决定，而净利润又进一步取决于企业的净资产收益率。故在净利润一定的情况下，当PB 低于 1 时，说明投资者愿意给与更多的利润分配。因此，当一家公司的净资产收益率高于行业的平均水平，或者公司处于高增长阶段，那么此时 PB<1 的个股就具有一定的竞争优势；而当一家公司整体的净资产收益率不高甚至为负值时，即便 PB<1 也说明该公司的净资产利用效率低下。所以此时若股价上涨更多依赖于市场情绪而非内在基本面，则需要谨慎对待。 一般来说，不同行业的公司有着不同的平均PB值，根据wind数据，截至8月底A股市场的行业PE均值为35.49倍，其中银行、地产的平均PB分别高达4.06倍、2.79倍，而医药生物、食品饮料等大消费类板块的PB普遍较高，分别为7.46倍、6.9倍。
当然，由于PB=股价/净资产中的价格维度是不断变化的，即影响PB的因素除了净资产本身之外还包括价格因素（也就是股价）的大小。例如一个公司的净资产虽然不变，但是由于股价的变化可能会引起PB的大幅波动。因此，一般而言，我们更倾向于使用动态的PB来观察一只个股的价值，而不是单纯的静态PB。 从动态角度来看，PB<1 的个股可以分为三类进行考量：一是低估值蓝筹股，这类公司多为周期性行业龙头或是大消费板块的优质标的，PB<1 但处在合理的区间内，如银行指数的当前整体PB仅为0.76 倍。二是处于景气度上升期的优质白马股，该类上市公司具备强大的竞争优势，业绩增速快且稳定，PB小于1 但远高于行业平均水平。三是面临转型压力或经营困难的公司，尽管这些公司目前的市值仍较为可观，但由于前景不明朗导致未来盈利能力下降，从而使得PB大幅缩水甚至为负。
对于PB<1 的个股是否具有投资机会需要具体结合所处行业、所处周期等情况进行分析。同时需要注意的是，由于国内目前多数上市公司的净资产中包含了大量的无形资产的账面价值，因此单纯用PB来衡量上市公司的资产质量并不十分准确。