回购股份利好还是利空?
回购就是上市公司用自己的钱,以一定的价格从市场上买入自己的股票。 那么对公司而言,资金是实实的损失了(当然,如果能用更低的价格买入并持有同样数量的股票,那简直就是赚了大发了)。这种情况一般只有以下几种情况出现:
1、公司处于低迷时期,业绩很差,股价很低,回购可以提升市值;
2、公司处于高速发展期,需要扩张融资,为了降低杠杆率,同时又有良好的盈利能力(保持较高ROE水平),可以通过回购减少外部投资者的股权比例从而把利润“留下”给自己;
3、公司面临较大财务负担,资金流紧张,通过回购缓解现金流压力——这种情况下一般伴随着较低的PE和较高的ROE,属于“有息负债率低+盈利率高”的类型。
4、还有一种可能就是,这家公司马上要搞股权激励或者员工持股计划了,先回购一些股票放在那儿,作为后期激励的筹码…… 除了前面所说的需要大量资金的外围操作,还有一种比较“优雅”的回购方法,那就是可转债。可转债可以在特定条件下转换为股票。转股之后,上市公司总股本不变,但股东变了,这些股票带来的盈利也会归到新股东头上。
对于上市公司来说,只要能够顺利转股,不仅减少了资本市场的流通数量,提高了每股收益,而且没有花多少钱——相当于用未来的利息支出提前偿还了当前的借款。对投资者来说的话,相当于少拿了点利息多拿了点本金,整体上的影响不大。 所以这种情形下,既减少了外部投资者的份额又不需要支付太多成本(利息)。两全齐美。真可谓妙哉! 综上所述呢,一般情况下我们觉得利好。但是,但是来了——如果股价已经很高的公司还拼命高价回购自己手里的股票,那就要小心了。这是为什么呢?
因为公司的经营活动所产生的现金流大部分都留给了投资者(股民),而很少的一部分才归公司所有(比如说,某家企业赚到了40亿,纳税6亿,付给投资者的分红是25亿,剩下的6亿才是留给企业的经营所得)。当一家公司几乎把所有赚的钱都分给投资者的时候,你还会相信它所谓的“经营好转”“业绩回升”之类的鬼话吗?这样的公司已经失去了“造血功能”,所谓的回购不过就是在“失血”的同时再“放血”罢了。