海棠基金好不好？
1、首先，从公司的角度来看，海堂的资产管理规模不算大，2018年末只有15.46亿元，在30余家的私募里面属于较小的机构； （当然这可能和公司成立的时间有关系，不少同行都是2014年、2015年成立的，那时候整个市场比较大） 同时，根据我们了解的情况，目前海堂的基金经理更换比较频繁，从2017年到2019年，分别有王林辉、李其强、孙伟、黄平、姚文，这五位老师担任总经理、副总经理或投资总监的职务，这样的动荡对于管理团队来说并不是一个好事，对风格统一性和持久性可能也存在影响；
2、其次，从策略的表现来看，我关注的几个指标里，夏普比率最高的是股票多空策略，不过最大回撤也最大，达到-35%，表现最好的是相对价值策略，全年收益28.99%；最差的则是宏观策略，年内亏损2.88%，当然这个策略本身定位就是风险极低、回撤极小，目标是长期稳定盈利；
从年度表现看，策略平均年化收益达18.9%，最大回撤-2%，夏普比率达到2以上，说明整体上是值得买入并持有的；
3、最后，从投资者的角度考虑，首先应该明确自己的风险承受能力，然后才考虑选择合适自己的产品，一般情况下不建议选择小机构的产品，毕竟规模太小容易暴雷，同时业绩很难做得好，买小机构的理财产品就像买彩票，运气好了可能中头奖，运气差可能一分钱没赚到还亏钱，所以建议还是选择大的公募或者券商资管这些正规军；
一，先聊聊海棠基金的基本面：
海棠基金净值的持续上涨，大概率上源于其持有的“茅台、五粮液、片仔癀”等白马股大涨所致，也就是持有基金的投资者分享了这些股票大涨的红利，投资收益表现突出。那么接下来我们重点来看看该基金在获取超额收益时承担了多少风险。
从表格中的指标中，我们可以看出该基金整体上风险收益较为优秀，但值得注意的是，该基金的夏普比率、下行风险、最大回撤等三个指标较为平庸，而且该基金的年化波动率、年化夏普比率指标在同类基金中的排名靠后，意味着该基金在获取收益时承担得风险相对较高，并未做到“攻守兼备”。
二，海棠基金的缺点：
1、“隐形高仓”，虽然该基金的定期报告中公布的股票仓位在80%左右（该基金的合同规定其股票仓位上限为95%），但从该基金的净值波动来看，其实际的仓位至少在95%以上，该基金极高的实际仓位在震荡的行情或股市下跌时，基金净值将面临巨大风险。
2、该基金在2016年、2017年的最大回撤指标分别为-17.46%、-13.40%，两个年度的最大回撤指标都在13%以上，从该基金的投资方向（主要投资高估值的消费、医药股）来分析，一旦市场风格切换或其重仓的个股出现大幅的下调，届时将出现“踏空+踩雷”双重利空，从而将导致净值巨幅调整。
另外，从该基金2018年一季度末十大重仓股来分析，可以看出该基金重仓持有“消费、医药”板块中最出色的股票，并且在该基金成立后就持续持有，也就是该基金的投资经理在选股上有着独特的优势，在当前股市风格和板块轮动较快的市场行情下，该基金的操作难度较大。
