首商股份为何弱势？
从基本面看 上市不久的首商股份有限公司（原名称“北京首都商场股份有限公司”，以下简称“*ST商誉”、“公司”或“首商股份”)公布了2015年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入9.8亿元，比上年同期减少37.46%；亏损1.9亿元，比上年同期减少65.48%。
公司表示，业绩变动主要原因是上半年百货行业整体仍处在低迷阶段，同时公司因会计政策变更影响，冲销以前年度结转的销售收入及成本3.2亿和2.8亿元，导致当期营业利润亏损较大。
从财务报表上看 *ST商誉的资产负债率已经高达83%！ 如果不考虑流动性风险，这个资产负债率水平已经是资不抵债了…… 而且如果考虑流动性的风险，情况会更糟糕…… 截至今年二季度末，*ST商誉账面上只有1.9亿元的货币资金，然而短期借款却有4.9亿元之巨。
所以*ST商誉根本不存在所谓的“现金充足”的问题，其面临的实际困境是，一边要还银行的贷款和借新还旧，另一边还要维持日常的经营活动——用经营活动得来的现金流去维持一个不断扩大的亏空。这简直是一个死局啊！