佳隆股份下跌最多吗？
1、先看看它的业绩，2011年-2014年的业绩是这样的 （PS，下图是中粮屯河的业绩） 可以看到在2013年之前业绩还是不错的，尤其是13和14年翻倍的涨。但是到了15年开始变脸了，下面重点来了！ 为什么我这么看重15年和16年的业绩呢？因为15年和16年是啤酒行业去产能的第一年和第二年，很多企业都是亏损的，比如燕京啤酒、青岛啤酒等等。
为什么去产能会亏钱呢？因为产能是靠折旧摊销出来的，当停止折旧的时候净利润就下滑了，而这个时候行业供给降低，产品价格上升，所以营收反而上涨，但利润并没有像以前那样多。 上图是啤酒行业龙头青岛啤酒的财报，15年、16年的时候都是靠政府补贴才维持了盈利。 而佳隆股份这两年的成绩是这样的 有没有惊艳到你？简直跟打了鸡血一样吧！净利润连续翻好几倍，太牛逼了吧！而且还没有计提资产减值准备！我的天啊！这还是我之前熟悉的那个佳隆股份吗？ 不是的，这一切都是因为调味品行业的景气度上升，尤其是酱油这个行业。请看下面这张图 可以看到整个酱油行业的毛利率都是上升的，尤其以海天味业为首的高净值消费品，17年的中报显示毛利率高达39%！什么概念啊？比茅台略低啊！ 所以我们看到佳隆股份的业绩爆增，从15年到17年上半年从0.4亿到2.8亿，翻了6倍多。
那么问题出来了，这个业绩跟股价涨得关系大不大？当然有关系啊！于是15年、16年两年白涨了？非也非也，股价的上涨是有原因哒，这个原因就是在15年下半年开始，调味品涨价了，下面这张图中勾画的三个时间点分别是原料大涨的时间点，也是公司提价或者准备提价的时机，注意哦，这里提到的只是涨幅最大的一次提价，并不是每一次都提价哦，具体可以参考下面这篇文章 所以啊，大家在理解业绩与股价的关系的时候可以加入一个时间维度嘛，而不是一看到业绩增长就去买啦。起码要看一看这个业绩是在什么时候取得滴~
2、再看一下估值情况，目前市盈率(静态)42.61，虽然高于同行，但是考虑到他特殊的业务模式——收购，有成长性溢价在里面，所以也不能全算高估。而且今年业绩大幅预增的情况下，明后年的估值预期会更低一些。
3、最后来看看资金面，这两天有大笔买入的情况出现，说明还是有机构看好并介入。如果明天继续拉升的话，可能会吸引更多的跟风盘啊，那后面就更不好买了啊！所以啊，我现在是不动声色地慢慢卖...... 写在最后：写这篇分析的时候本来不想提仓位的事情，但是想了想不抛出仓位信息总觉得这篇分析不客观，所以硬着头皮写了上去，希望对大家有所帮助。另外，大家如果有兴趣的话可以搜下之前的研报，关于这个题材的研报有很多，基本上都是唱多的调调。