大商股份内在价值多少？
先给出结论，大商股份的内在价值在12-14元之间。 这里说的内在价值不是账面价值也不是市值，而是运用企业自由现金流折现的方法计算出的公司未来价值的最低值，可以理解为买入并长期持有公司股票所能赚取的最高收益（排除交易费用）。
对大商股份来说，由于历史盈利不稳定且存在亏损年份，采用PE估值方法不适用；PB估值虽然有低倍率出现，但是考虑到大商业务具有极强周期性且经营情况容易受宏观经济环境影响，也不宜采用。因此在讨论大商的估值问题时只能考虑DCF法。
为简便起见，我们采取如下假设：
1、收入增长保持恒定，即年增长率等于GDP增速；
2、经营活动产生的现金流量贴现后等于净利润，作为商业零售企业，假设债务成本等于贷款利率；
3、每年末进行资本性支出，资本性支出占收入的比重不变，全部使用银行贷款，无风险收益率为贷款利率。
在此基础上我们可以得到公司未来n期的销售收入和现金流（见下页表格）。 为便于和同行业比较，我们对各期收入和现金流进行了调整，同时为了简化计算，我们对某些年度的财务数据做了适当处理（如补亏），实际上公司实际状况要比这些数值更加乐观一些。 根据以上数据和假设我们可以计算出公司的内含总价值，按照年化5%的收益率估算，当前股价低于这个值的买入并持有到终点的收益约为6%，而高于此值的买入并持有到终点则有可能出现负值，因此可以将这个价格区间命名为“安全价格区间”。需要说明的是，由于对财务数据的整理和假设方法的设定，这个估值结果是一个区间而非一个精确的数字。