美国昨天怎么停牌？
昨晚美股异动，纳指狂泻近10%触发熔断 道琼斯工业平均指数下跌超过700点，跌幅达到2.9%；标普500指数下跌3.4%；纳斯达克综合指数重挫9.99%创下自上世纪30年代大萧条以来的最大单日跌幅。（来源：澎湃新闻） 美联储紧急降息，但市场仍表现恐慌。美联储当地时间周日（3月15日）宣布紧急降息1个百分点至零利率附近，同时启动规模达7000亿美元的量化宽松政策。（来源：新华网） 其实美联储这次紧急降息，对于全球金融市场来说，可以说是“姗姗来迟”！要知道金融危机发生时，美联储一次可连续紧急降息7次，而这次疫情暴发以来，美联储已经历了三次紧急降息，每次降息幅度都是50个基点。
那么为何美联储此次降息，并没有得到全球市场的“买账”呢？原因在于此次降息之外，美联储还启动了量化宽松政策，而且规模高达6000亿美元。 有人把这次的降息和量化宽松比作“双箭齐发”，实际上这是不合时宜的。因为目前的市场状况并不支持联储的货币政策和资产购买计划。
首先，当前美国国债收益率处于历史低位水平。10年期的美债收益率仅有0.68%，而三十年期的美债收益率则更是低于1%。同时市场上流通的美元数量在大幅度减少。这些都在一定程度上表明当前的货币政策工具箱里，已经没有更多的降息空间了。 所以此次降息后，鲍威尔主席重申美联储的货币政策是“有力且有效的”，并且表示不会将利率降至负值区间以刺激经济。
其次，美国经济的潜在增速已经高于此前的预期。高盛此前预计美国的实际GDP将在二季度萎缩8%，而现在预期下滑的幅度可能还没有那么多。 另外，劳动力市场的恶化情况也没有之前想象的严重。初请失业金的人数虽然很高，但是前值的修正数值依然很大。所以非农业部门劳动力市场恶化的程度可能没有想象中的严重。
基于以上分析，现在不是联储加大货币宽松力度的时候。相反，如果市场剧烈波动，可以考虑减少每日的回购操作规模，以避免流动性过剩的问题。 最后需要提到的是，本次美股暴跌与上次不同，不是因为疫情导致的，而是由于油价暴跌引发的通缩预期。因此货币政策对于目前的资本市场而言作用有限。这次危机的导火索是沙特和俄罗斯没能达成一致，导致原油期货出现负值。随后疫情在全球蔓延，各国封城，石油的需求下降，二者形成共振。 目前看油价的下行空间大，风险主要在于地缘政治的不确定性。若沙特与俄罗斯的协议不能最终落地，油价有可能进一步下降。另一方面也要警惕疫情对能源需求侧的影响。