分级基金能跌到多少？
首先，分级基金是个比较有趣的金融产品，由于分A、B两层，使得其对冲能力增强。一般基金只能是单边收益（股票型或债券型的上涨或者下跌），而分级基金可以捕捉到两个方向的投资机会——股债价差（利率）和基本面（分红）。 其次，分级基金的净值取决于 A 份额和 B 份额价格的增长情况，当 A 和 B 的价格增长时，基金净值增长；反之，减少。在价格变化相同的情况下，因为 A、B 份额的现金收入有先后的顺序之分，所以会存在一个优先分配的问题，从而影响净值的变化。
第三，分级基金的 B 类份额的收益跟标的资产（公司、债券等）的收益率接近，而 A 类份额的收益则主要是基于对 B 的管理和对冲收益。这样，就使基金整体风险低于标的资产的风险，同时也低于 B 类份额的风险。 当标的资产出现大跌的时候，如果基金通过严格的风险控制和对冲策略，不致使 A 损失过多的话，那么整个产品的净值下降就不会很多。
当然，这是理论分析，实践中还要考虑更多的因素。比如，市场对于风险的反应、流动性不足造成的折溢价等问题都会影响最终的结果。 以招商安益为例，该基金是二级市场上交易最活跃的分级基金之一。2014 年 5 月 8 日经历了历史上罕见的暴跌，上证综指暴跌 6.5%，创业板指数暴跌近 7%，招商安益 A 份额跌停板，但第二天迅速反弹收复大部分失地。这主要是因为前期仓位较低，又充分利用了期货套保的功能，及时锁定收益的原因。