基金净值涨也会亏钱吗？
举个例子就明白了。 假设A基金2015年1月1日的净值为1元，2016年7月1日单位净值上涨到2.538元，期间累计上涨153.8%。 但若你在2015年1月1日购买了10万元A基金，按照前复权方法计算，2016年7月1日本金和收益总和是125380元，实际只增长了25380元，平均每年增幅只有7.9%。 而如果在2016年7月1日你赎回全部份额的话，你的本金加利息收入应该是114100元，实际上却亏了10280元！相当于一年白干了！ 所以看似很“合算”的净值增长其实并不“合算”——在复利作用下，最后结果反而还更惨了！ 这恰恰就是基金公司最希望看到的局面——“基民赚钱不感谢基金公司”“基民把收益归为自己的功劳而不想给基金公司点分红”...... 所以对于大部分主动管理型基金来说，越是牛市，基金公司的业绩越难看，因为基民总是能够找到很多理由证明自己的投资成绩——这会让基金公司相当无奈。
反过来，如果基金公司在牛市中表现很差，反而会在一定程度上降低基民的收益率。 那么为什么会出现这种看似自相矛盾的情况呢？ 其实这就是对“主动管理”概念的最好解释——主动管理能力越强，选择的时机越好，基金的公司业绩就越能拉大与基准指数之间的差距，而在熊市或震荡市，由于很难选择到最好的时机，基金的主动管理效果就会大打折扣甚至为负值。
所以，从长期来看，衡量一个基金经理的主要指标并非看他在牛市的表现如何，而是看他能在何时做好对仓位和时机的选择——这既考验能力也取决于运气。