中国多金属股票？
资源股，钢铁、煤炭、有色金属，这三个板块里都有很多不错的公司，但它们之间有一个很大的区别——周期性。 周期性是资源品行业的本质特征之一——价格的波动往往和经济周期高度相关。当经济处于繁荣期时，大宗商品的价格通常也会上涨；而当经济衰退时，大宗商品价格又会大幅回落。这种价格的大幅波动给相关企业在盈利上带来了巨大的不确定性。 从历史数据来看，大部分资源的股价和商品价格的走势基本保持一致（钢铁和煤炭的走势则有所差异）。比如最近两年，铁矿石价格从60美元/吨涨到了125美元/吨，螺纹钢价格则一直在3500-4500元/吨区间内波动；又比如2008年国际原油价格跌到30美元/桶以下之后，中国石油的股价就再也没有恢复过元气…… 由于这些公司的盈利与商品价格高度相关，所以它们的业绩也具有明显的周期性，这就使得大多数资源股的估值方法都不适合他们了。传统的PE估值法对于这类企业来说根本不适用——因为它们的业绩有非常大的不确定性。
既然传统的方法不适用，那我们就用更实用的方法来衡量资源股的估值水平吧！目前比较主流的资源股估值方法是现金流折现模型(DCF)，我们可以通过这个估值方式来大致估算一下各大资源股的合理估值范围。以中国铝业为例，按照20%的折现率以及未来三年的净现金流量来计算，这家公司目前的合理市值约为795亿元左右（截至2021.9.14收盘价）。 不过，我们之所以要使用这种方法来给资源类个股估值，并不是说明市盈率和市净率这两大指标已经失效了，而是说在资源股的估值中，这两个指标的作用非常有限。因为周期性的存在，这类企业的ROE很难长期维持在高位运行，而ROE又是决定股价的重要因素之一；另外，资源行业本身属于上游行业，因此毛利率普遍较高，这种情况下净利润也就显得没那么重要了，对市盈率的计算影响也不是很大... 所以，在具体实操过程中你会发现，使用这两种指标来筛选出一只合适的“好股票”似乎有点难度， 但一旦你掌握了上述两个指标的本质以后， 相信你会对它“爱不释手”， 因为它的选股逻辑简单易懂且操作起来特别方便！