基金自上而下什么意思?

解耀植解耀植最佳答案最佳答案

“自上而下”是宏观投资和策略投资的方法论基础,它强调投资首先要搞清楚当前所处的大环境,然后结合行业的周期属性、企业的盈利能力和估值水平等进行具体决策。

从宏观层面看,影响金融市场运行的因素包括宏观经济(GDP 等)、财政政策和货币政策、国际收支状况和物价水平等;从中观层面看,行业因素也很重要,主要包括行业生命周期、政策导向、市场供需和竞争格局等因素;最后从微观层面看,企业财务状况与基本面因素(包括经营战略、管理水平和资金实力等)也需要进行深入研究。 总体来说, “自上而下”的投资理念要求投资者首先建立整体分析和系统思维的观念,并在此基础上对证券市场的变动进行合理推测和判断。

对于公募基金来说,这种思路比较接近于“主动型”基金的运作方式,因为它们需要时刻关注宏观经济形势、市场走势以及各行业表现,以寻找合适的投资机会;而对于大多数的私募投资基金而言, “自上而下”的思路则更加合适。这是因为私募基金大多以选股或择时作为主要的投资策略,而股票市场和债券市场又受到众多宏观因素影响,因此他们也需要对宏观经济保持关注,并根据情况调整投资策略。

值得注意的是,尽管“自下而上”和“自上而下”分别强调基本面分析和宏观研究,但目前市面上的优秀基金管理人往往都将这两者的理念进行了很好的融合,并在实际操作中做到了平衡。

罗雯馨罗雯馨优质答主

自上而下的投资策略主要根据基本面变化分析、政策面分析,通过对宏观周期和利率走势的研究进行债券型基金的类型选择,通过类属资产配置和类属资产轮换进行债券型基金中债券类型的选择。

在债券型基金的类型选择上,主要关注封闭式、混合式、纯债券式三种类型基金在不同经济周期中的市场表现,以做出最佳的选择。一般来讲,混合型债券基金和股票基金在经济复苏及过热阶段表现较好,而政府债券在经济滞涨和萧条阶段表现优于股票及其他债券类型。

在类属资产配置和类属资产轮换上,在债券型基金内部可以进一步分类为高久期长债类基金、低息票信用债类基金、稳定回报债券基金(如利率债、高息品种债等)。从2003年开始,债券市场基本经历了两个完整的牛熊循环。

在不同的时期,债券市场的主导品种不同。利率产品在2003年--2004年上半年和2006年下半年--2007年上半年的牛市中领跑,而信用产品则在2004年下半年--2006年下半年牛市时期领跑债券市场。因此在类属资产轮换上,可以选择久期长、高杠杆的基金在牛市中获取超额收益,熊市和震荡市则应选择流动性高、杠杆低的中短债等稳健品种。

我来回答
请发表正能量的言论,文明评论!