企业并购价值如何计算？
并购交易中的估值方法归纳起来大概分为两大类，一类是用于评估目标公司（被并购方）的估值方法，另一类是用于评估资产(并购方)的估值方法。 由于财务咨询机构的业务领域一般局限于为被并购方估值，笔者在此主要介绍如何使用简单的方法估算目标公司的价值。目标公司的估值方法又因涉及其价值创造的源泉不同而有所区别，但无论哪一种方法都要围绕“未来预期收益的现值”这一核心概念开展。 一般而言，目标公司的估值可以分为以下几个步骤进行：
第一步，预测目标公司在被并购后的期望收益；
第二步，确定影响目标公司未来收益的风险因素；
第三步，判断风险类型并选择合适的收益率曲线对风险进行定价；
第四步，加回归分析、期权定价等方法对收入、成本等项目进行预测以得到目标公司的价值。 目前常用的估计收益的模型主要包括贴现现金流量模型和期权定价模型等。
1.贴现现金流量模型 该方法是将项目预期产生的自由现金流通过适当的折现率折算成现值，再加以汇总得出总体价值的一种方法。
2.期权定价模型 期权定价是决定最终价值的关键环节。假设并购后企业具备选择权，即在未来特定时间决定是否执行并购协议以及执行与否的决定权掌握在被并购企业的决策者手中时，需要对这种选择权进行估价。
一般来说，选择权的价值取决于两个因素：一是执行价格，二是期权距离到期日的时间。这两个因素影响的是期权的价值而非必然发生的结果。在运用期权定价模型对目标公司进行估值时需考虑下列参数：
①标的股票的价格；
②期权的行权价；
③无风险利率；
④期权的距离到期日的时间；⑤标的股票的预期波动率。 以S为目前股价 P为行权价 r为无风险利率 t为存续期 σ为股票的预期波动率 则期权价值=e^(r*t)*Φ（d1）-e^(r*t)*Φ（di+1） 其中，i=0，1，…，n-1，n代表期数，Di代表每期期末的行权价，di代表每期期末的标的股票价格，D1代表第一期期末的行权价，d0代表第一期期末的标的股票价格。 d1=±√((P-S)/σ) 注意：以上计算是基于假定股价只随时间变化而变化，事实上股价会受到其他众多因素的影响而呈现某种规律性。在使用上述方法时需根据具体情况对参数进行修正。