如何评估企业股权价值?
首先,需要明确一点,股权的价值本质上不同于房产、汽车等可实物量化资产,不能像估算实物资产一样用成本价乘以成新率的方法来估算“市值”。因为股权的价值在于其带来的预期收益的折现值,是一个“未来现金流”的现值。但这里所说的“现金”不是指真实的货币资金,而是指可以自由支配的净利润(税后利润)。估值的过程实际上是比较简单却比较耗时的,主要工作在于搜集数据和验证数据来源的可靠性上。 下面介绍一下公司股权估值方法中的几种常见方法及适用情形:
1. 市场法 又可分为指数增长法和上市交易法两种,是将拟估值公司与同类已上市公司进行比较,通过观察类似公司的市场价格以估计拟估值公司价值的思路。 适用范围:具备较好流通性的股票;
2. 收益法 先预测拟估值公司未来收益,然后利用适当的方法计算出价值的做法。 适用范围:适宜采用收益法的公司一般是具有稳定经营模式的公司或行业;
3. 净资产法 根据公司当前的账面价值估算其股份价值的一种方法。 适用范围:适合资产负债表比较健康的公司;
4. 投资法 将公司股份看成一系列现金流的自由组合,然后用合适的折现率将其折现到当前时点,以此估算公司价值。 适用范围:适宜进行投资法的公司大多为创业型公司或者正处于快速发展阶段的企业。
以上四种方法各有各的适用范围,没有严格的好坏之分,具体选用哪些方法以及各方法的应用范围还要视具体案例而定。 在实际操作中,通常会将两种或多种方法结合使用以提高估值的准确性与可行性。