锋龙股份能涨到多少？
最近，随着全球央行货币宽松、国内流动性合理充裕、企业盈利预期向好等利多因素的累积，A股市场做多的热情被充分激发出来。近期涨幅较大的科技板块更是受到市场的追捧。不过，对于部分估值偏高的个股，还是需要保持一定的理性。 比如，作为国内刀具行业的领先企业之一，浙江锋龙电气股份有限公司（股票简称：锋龙股份；股票代码：002931）在A股上市已有一个月的时间。在此期间，公司股价累计最大涨幅接近50%，最新市值达44亿元。
面对市场的火热情绪，我们需要问一下自己几个问题：锋龙股份的业绩到底有没有支撑目前这么高的市值呢？该公司的成长性是否还有提升空间呢？未来是否能够消化现有的市值呢？ 对于这些问题，我们需要更详细地看一看该公司的情况。
一、产品结构单一，客户集中度高 从锋龙股份披露的三季度报来看，公司营业收入和净利润同比增长分别为7.89%和6.19%。其中，自营业务的销售收入为16.47亿元，同比增长14.49%，主要系销售数量增加以及产品结构变化导致销售收入增加所致。
从产品销售来看，公司主营业务收入构成中，刀片锯片业务占主导地位，该业务板块收入占总收入的比重维持在90%以上。而刀片锯片业务的主要产品为手工刀片和木工刀片，产品类型较为单一。同时由于行业竞争格局相对稳定，前五大客户的合计销量与金额占比均超过五成，客户集中度较高的问题也较为明显。
二、产能利用率不足，资金压力较大 从产能利用率来看，截至三季度末，公司资产负债率已高达75%，较去年底增加近20个百分点。而高负债的主要原因则是因投资新建年产1.5万吨精密数控刀具项目，使得公司利息支出同比增长了35.35%。值得注意的是，该项目预计总投资金额为4.68亿元，但募集资金投入仅2.94亿元，剩余资金将通过银行贷款等方式解决。
虽然公司业务收入稳步增长，但随着项目投资的进行，公司财务费用居高不下，现金流持续为负的状况或将一直延续到明年。在产能释放的情况下，如果销售不能同步跟进的话，库存商品大幅增加的风险也将随之而来。
三、流动性紧张，融资难度加大 尽管锋龙股份IPO募资总额达到3.73亿元，但截至三季度末，公司现金及现金等价物余额仅为2769万元，短期的偿债能力面临比较大的考验。值得关注的是，由于财务费用的增速显著高于营业收入的增长速度，公司经营活动产生的现金流量净额自去年第四季度至今连续为负值，直到第三季度才出现好转。
在融资渠道方面，由于目前公司的资产负债率已经较高，再融资的难度也在逐步增大。如果后续融资无法到位的话，公司的财务成本可能进一步上升，流动性紧张的状况也难以缓解。