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北京证券交易所（简称“北交所”）正式揭牌。 作为新成立的证券交易所，北交所的市场定位如何？将怎样发挥改革“试验田”的作用？对市场各参与主体意味着什么？10月11日，21世纪经济报道记者专访了中国政法大学商学院院长、证券法学教授刘纪鹏。
21世纪：目前中国资本市场有上交所、深交所两个交易所，北交所的定位是什么？与这两个交易所有何区别？
刘纪鹏：我理解北交所以及后续准备的铜管所、深港所等等，都是面向创新型企业或叫中小企业所设的。因为从全球来看，包括美国纳斯达克、香港联交所、上海科创板，其实都是在探索一条适合科技型企业融资的发展路径。 因为创新本身就是不确定性的，很难用现在的估值去衡量它未来的利润和市值。而传统的企业通过发债权、股权的方式在资本市场上募集资金是可以预期收益的，尽管这种收益可能很低，但是相对安全可靠。但创新企业更多是承担风险获得高风险的收益。 北交所的定位就是服务创新型中小企业。
21世纪：北交所推出后，对新三版市场会产生怎样的影响？
刘纪鹏：我觉得是新三板市场的升级。因为在新三板市场挂牌的大部分公司都属于中小型企业，而中小企业是中国经济发展的重要力量。 这次北交所成立还有一个重要的背景，就是我们一直在讲深化金融供给侧结构性改革，那么金融供给侧改革的内涵实际上就是把供给端能够提供的理财产品或者金融服务进行重构。因为以前我们的银行主要是提供贷款，即以资产为基础的债务型金融产品为主，但中小微企业需要更多的股权型的金融产品。
此次宣布建立北交所其实就意味着我们金融机构所提供的金融服务产品即将发生一个重大转换，就是从过去的重资产、轻运营转换到重运营、轻资产，这也是金融供给侧改革的一个含义所在。 所以从这个角度来讲，新三板是中小微企业服务的基地，北交所的设立可以说正是新三板改革的关键一步。
21世纪：北交所的成立会对当前的中国资本市场产生哪些影响？
刘纪鹏：首先，会进一步完善我国多层次的资本市场体系，满足不同发展阶段企业的融资需求；其次，为科技创新企业打造了一个融通发展的机制，可以更好地实现将科技资源优势转化为经济发展优势；最后，可以为投资者提供新的投资选择，拓宽投资者的投资渠道，增加投资的收益率。 当然，一个市场的建立并不是一成不变的，是需要不断的完善来适应环境的变化以及企业发展的需求。