美国为什么汇率？
最近很多答案都在讲国际收支，其实最本质的原因在于美元荒。 什么是美元荒呢？就是全球对美元的渴求远远大于供应，大家竞相抢购美元，因此为了得到美元就要出售本国货币（当然，美国是全世界第一大经济体，如果仅仅是出口产品获得美元，那实在是太简单了）。于是本币贬值，外币升值，这就会导致商品价格上涨，对外负债增加。
1973年第一次美元荒是因为中东战争，美国要支持以色列，同时逼迫沙特增产石油，压低油价，以此打击阿拉伯国家。当时美国GDP只有世界的8%，但进口了世界贸易总额的1/4，出口了世界贸易总额的1/5。由于美国国际收支逆差巨大，为了维持汇率，只好大量购买日本、德国等有外汇储备国家的资产，或者让联邦储备委员会降息，降低美国的利息率，来吸引海外资金流入。
第二次美元荒发生在2008年的金融危机期间。这次危机的源头其实是次贷危机，2007年开始，欧美各国就开始大量抛售美债，美联储紧急降息至零利率，并启动量化宽松，然而还是无法阻止美元指数的下跌[1]，这意味着外国投资者仍然持续抛售美国资产。为了避免像1973年那样被迫增发钞票，财政部只能一次又一次地追加国债规模——也就是所谓的“量化扩张”。到了2016年，美国财政部的国债余额已经达到19.7万亿美元，比1960年代翻了将近四倍，而GDP只有世界的20%左右。
第三次也是最近的这一次，从2018年开始。特朗普政府发动了贸易战，为了补贴制造业，增加了关税壁垒。中国作为世界工厂，自然首当其冲，其他制造业国家也有不同程度的影响。于是全球开始了去全球化进程，产业链开始重构。为了保持本国的制造业，防止外资“脱钩”，各国都采取了一系列措施。除了增加本土库存以外，还纷纷出台政策鼓励本地企业增资扩产，甚至直接收购国外产业。在这一过程中，自然需要更多的美元作为流动资金的支撑。
除此之外还有美国的财政赤字和政府的杠杆作用。根据美国联邦预算报告，2019财年（2018年10月-2019年9月），美国财政赤字已经高达9840亿美元，创下历史新高！其中联邦政府税收收入3.39万亿，支出4.37万亿，差额9840亿。虽然特朗普的减税政策让富人多交了些税，但是美国的政府杠杆作用是空前的。
按照国际通行的标准，财政赤字占GDP比重超过3%就已经算是很高的数字了，而中国多年来一直保持着在GDP的3%以内。 而美国这个数字已经是GDP的5%了。 而且，这个赤字里可没有包括美国政府借央行一臂之力，凭空印出来的那些钱。 如果把这部分加上去，那就更加恐怖了——目前美联储资产负债表已经超过了7万亿美元，而如果算上未发行的货币供应量M3，已经超过有记录的过去130年总和！ 这意味着每5个美国人就有一个欠着美联储钱，而美联储不仅是私人持股的银行，而是完全由财长掌控的中央银行啊！！！ 这个钱迟早是要还的，现在问题只是谁还，以怎样的代价还。