美国如何应对金融压力?

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金融危机的时候,政府会出拳很猛,很多你想象不到的行业会被控制甚至停止。 2008次贷危机中,美联储把利率降到接近零,并大量购买企业债券和MBS(房地产抵押证券化产品)。同时政府还向银行提供紧急流动性支援,如TARP计划、PSLP计划等,直接注资或贷款给银行和其他金融机构。 在2015~2016的加息周期中,美国政府为了抑制通货膨胀,同样采取非常规手段。当时通胀严重,美联储加息到接近4%,同时财政部的OMF(逆回购货币基金)将利率上限设定在7%,并在市场上大量收购资产,试图平抑市场波动。

这次QE几乎把所有能用的工具都使完了。 还有一次就是最近的一次,2020年疫情暴发后,美联储又开启无限量QE,甚至把利率降至负值,刺激经济。与此同时,财政部也出手救市,出台CARES ACT,大规模发放纾困资金,拯救受疫情冲击的企业和个人。

两次金融危机中,除了货币政策和财政政策,政府还有其他非常规的工具来稳定金融市场,比如监管机构可以要求银行提供额外资本金,也可以责令银行间市场加强报价和清算制度的监管,甚至可以直接介入市场,例如以政府名义购买商业票据等来为市场供血。 除此以外,政府还可以动用《托拉斯反歧视法》等法律来打击垄断,防止金融危机时出现市场力量失衡加剧的情况。 但美国现在的问题是大水漫灌没效果,市场根本不缺流动性,而加息到4%~5%又会引起通货膨胀居高不下,目前处于两难境地。所以,如果通货膨胀长期得不到遏制的话,不排除会使用更极端的手段。

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