科技公司如何估值？
作为一个在投资银行部做了四年价值评估的“前辈”，谈谈我的看法。 首先强调一点，没有绝对正确的估值方法。估值就像做数学题一样，有很多解，但不一定最优。投资者和创业者对行业的理解、对公司的认知不同造成对同一家公司的估值差别很大。不存在一个放之四海而皆准的公式可以计算出公司真实的价值。
在投行做IBD的时候，接触最多的就是PE（私募股权投资）和VC（创业投资基金），它们的主要投资对象都是未上市的公司。在操作上，VC通常采用单笔规模较大、定价较为粗放的天使投资和风险投资基金；PE则多采取单笔规模较小、更专注于挖掘潜在投资机会的项目基金的形式。无论是VC还是PE，他们的最终目的都是通过所投项目的成功退出获取高收益，所以对公司价值的估算对于他们来说至关重要。
在具体的估值过程中，他们一般都会遵循以下几个步骤：
1.确定估值方法 估值的方法很多，国内大多数机构都采用现金流折现法（FCFF）或现金流增益法（FVDC），国外还有很多采用EVA或其他方法。不论采用哪种方法，最终都要回归本质，判断公司的内在价值。
2.选择估值参数 对公司进行估值需要很多参数，包括业务数据、财务数据和边际变化等等。这些数据的来源可以是公司内部报表，也可以是外部披露的信息，如年报、cfo访谈等。当然优秀的投行会争取拿到未经审计的账簿原件，以方便估值。
3.模型运算 在进行了初步的筛选后，需要对关键数据进行验证和调整，最后完成模型的运算，得出评估结果。 这个过程充满了挑战性——行业的不确定性带来估值下限难以确定的难题，市场波动更是会对估值产生实质影响。例如在今年的美股IPO热潮中，由于疫情带来的不确定性使客户对于估值的谈判变得极为艰难。在交易失败的情况下，投行会收到客户的投诉，被指定价过低或过高。