恒生电子有投资价值吗？
1，从营收来看 2017年之前，公司的主营业务收入主要来源于软件销售、系统集成以及软件开发服务，2018年开始，公司开始向客户交付云平台（IaaS）等服务，并因此获得了大量的营收同比增长。但软件的销售及维护依然为公司带来了最主要收入来源，2019年上半年占比达到60%。目前看来，软件销售这一部分的收入增长已经较为缓慢，而新业务的开展虽然带来一定的营收增长，但是业务模式仍然处于探索阶段，未来能产生多大的营收增量仍然具有很大的不确定性。
2，从盈利能力来看 在经历了亏损和微利之后，公司终于在2017年和2018年实现利润总额分别为4.35亿元和6.09亿元，但经营活动产生的现金流量净额始终为负，2019年上半年也仅有4.35亿元的净利润，同时考虑到公司在发展初期投入了巨大的成本进行研发，现有业务仍处于亏损状态，预计短期内无法扭亏。公司资产负债率已经持续偏高，2019年上半年达到78.5%，若融资环境发生显著变化，可能对公司造成较大的财务压力。
3，从商业模式看 作为金融软件与服务提供商，公司主要通过卖产品、提供软件外包服务获取收入，虽然2018年起开始提供云计算等新兴技术服务，但是营收贡献比例较小且存在较大不确定性。公司的主营业务收入中约90%来自大客户采购，客户集中度较高。由于金融行业的监管要求，公司需取得相关的经营牌照才可以开展相应业务，目前的合规性问题并不大。 但需要指出的是，随着国家金融开放力度的进一步加大，未来行业竞争会愈加激烈，如果公司不能快速扩大市场份额，那么可能将失去一定的竞争优势，这对公司未来的业绩增长是一个潜在的威胁。