联合光电有投资价值吗？
先简单介绍下公司情况，联合光电于2005年在深圳成立，主营业务为光学组件、光学镜头和红外焦平面传感器的研发、生产和销售。 其中，光学组件包括棱镜及模组；光学镜头包括车载镜头、数码影像镜头、安防监控镜头以及红外热像仪镜头等；红外焦平传感器是新一代红外探测器，能够提供高质量、高性能价格比的红外图像。
目前，联合光电的产品已广泛运用于安防视频监控、智能交通（闯红灯抓拍、电子警察）、数字电视/卫星接收机、投影机、LED照明、汽车电子、工业应用等领域，客户群体包括艾杰旭、LG、海康威视、三星、索尼、TCL等大型企业。 目前，联合光电的产能利用率处于较高水平，2014年-2017年上半年，产能利用率分别为88%、96%、98%、93%。随着今年来公司对产能的进一步投入，预计产能将得到充分释放，2018年全年产能利用率可望达到100%。 根据公司的招股说明书，2015年至2017年前三季度，光学元件的营收占比始终超过90%，是公司最主要的产品。其中的车用光学元件又占总营收的70%左右，可见公司业务对汽车电子产品依赖性较强。 而近年来新能源汽车的推广一直受到政策大力支持，相关消费电子产品的市场规模也逐渐增大，这对联合作业来说无疑是利好消息。 但值得注意的是，2017年公司的前五大客户发生了较大变化，新进入的客户包括了小米、华为等知名科技企业。这意味着公司在客户拓展上取得了重大突破，但同时也存在客户集中度上升的风险。 在利润构成方面，2015年和2016年，公司营收增长主要来自于主营收入的增加，而2017年这一数据出现了下滑，主要原因是产品售价下调所致。
从经营效率的角度来看，2015年和2017年上半年，公司营业成本中的原材料成本占比较高，分别为70.12%和66.52%，因此原料采购价格变动对公司经营成果具有重要影响。公司还在报告期内出现过资金紧张的情况，2017年末短期借款和一年内到期的非流动负债合计达2.9亿元。