中国企业在哪里上市?
中国企业的上市路径主要两条,一是在新三板挂牌后转板至A股上市,二是直接赴境外上市 (1)新三板挂牌转板 精选层挂牌股票转为沪市主板或深市主板,需要提交相应申请文件,经相关监管机构审核通过后进行交易。
2021年6月,首批4家企业获受理,标志着北交所上市制度落地,其转板机制的启动也随之提上日程。 根据目前的安排,新三板企业想要转入上交所上市,需要按照《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定,向上交所提交申请材料并获得受理,经过相关审核程序后完成上市。 而要转入深交所上市,同样也需要根据深交所的有关规定提出上市申请,经深交所核准之后才能完成上市。
目前来看,能够享受北交所转板政策红利的公司仅限于新三板优质创新层企业和基础层企业。其中,符合沪深两个交易所上市条件的可直接转板;对于不符合沪深两市上市条件的,北交所将协助企业完善融资渠道,通过并购、重组等方式实现上市目标。 目前已有30家北交所上市公司申请转板,其中15家已获得受理。
(2)直接境外上市 自2018年底以来,国务院多次出台支持民营企业发展的政策措施,包括放宽市场准入、开展股权激励试点等一系列举措,充分释放和激发民营经济活力。与此同时,我国资本市场也在不断丰富和完善上市制度,拓宽上市通道,境外上市迎来利好。 境内企业直接到境外上市,主要有两种途径。一种是“红筹架构”方式,即境外注册离岸公司,通过SPV的方式实现以“红筹架构”形式登陆跨境资本市场;另一种是通过“中概股”的方式,直接在境外发行上市。 “红筹”是指在中国境内成立一家境外企业(一般指开曼群岛或百慕大等避税港),由该境外企业控股境内业务。由于境内业务的收入和利润先落入该境外企业的账户,再进行分配,所以这种结构能够在一定程度上规避国内的外汇管制和税收制度。
但“红筹架构”方式存在较大争议,未来能否继续推进具有不确定性。目前直接境外上市的企业主要以“中概股”为主。“中概股”是指中国境外上市的股票,由于中国实行注册制改革,大量企业通过在境外设立公司的方式实现境外上市,这些公司被称为中概股。