怎么计算企业杠杆率？
首先需要明确一点概念，这里讨论的杠杆是指财务杠杆（financial leverage），而非经营杠杆（operating leveraage）。 这两者的区别在于： 前者衡量公司利用财务融资的能力，后者反映的是公司在生产经营中对于销售收入的依赖程度。 理论上说，杠杆率的计算取决于企业融资的方式和结构、以及这些资金的成本。因此我们可以通过研究公司的财务报表来推算其杠杆率的大小。 但现实情况要复杂得多。因为影响公司财务杠杆的因素还有很多，而且很多因素无法在财务报表中得到完全反映。于是我们便有了另一个指标——资产负债率（debt-to-equity ratio)。这个指标反映的是企业总负债与总资产的比例状况。如果这个指标较高，说明企业的债务负担较重，财务杠杆较大。
一般情况下，资产收益率=资产净值增长率+无风险利率。其中，资产净值增长率反映公司利用财务杠杆进行经营的收益水平；而货币资本成本和无风险利率则分别反映投资者和债权人进行信贷安排所要求的回报率。 在考虑了货币的时间价值和风险调整之后，我们就可以得到企业合理的资本额（即不考虑任何财务杠杆情况下的总资产），进而根据公式计算出企业的杠杆率。
当然，这里的合理资本额是一个假设值，我们需要通过各种方法对这一数值进行估计。另外需要注意的是，这里的无风险利率是剔除风险后的利率，即指违约风险的利率。