上市公司再融资不是那么容易的，根据现有规定，除了发行可转债和可交换债券外，需要经股东大会批准；同时，还需要经过监管部门的审核。 相比于债务，增资对公司的控制权是有影响的，虽然不涉及发行价格问题，但股东的数量增加了，势必会稀释当前股东的权益。如果股东不同意，那只能通过溢价增资来解决了。而溢价增资又会出现两个问题：一是增加财务费用，二是产生溢价摊销（仅针对非货币性资产）。不管是财务费用还是溢价摊销都是属于损益类的科目，在上市公司体现为净利润的下降，这样就会面临投资者用脚投票的局面了。 从控制权的角度来说，增发新股并不是最佳选择。对于中小创的上市公司而言，即使出现折价增发的情况也往往会导致净利率下降更多。
那么，为什么上市公司要放弃溢价率较低但流程较为复杂的增资方式呢？从资金方的角度来看，一方面是因为目前市场对于上市公司再融资的管制相对较严，能够用于再融资发行的资金规模也比较有限；另一方面是由于公司债相比其他类型融资手段具有利率低、期限长、流动性好的优势，因此公司倾向于先发债后增资。
栗淑彩优质答主企业在募集资金时，确实可以根据需要选择发债或者发股。但这是因为两者的类别不同，以及各自的利弊所致。下面就来说明为什么不优先选择发股。
1. 股权分配和控制权：发行股票意味着企业的部分股权将被卖掉，这可能会影响企业的控制权。对于管理层来说，他们可能会希望保持现有的控制权，所以不会自愿分成。
2. 盈利需求：发行股票意味着企业需要有不断的盈利增长来支撑股价，这对于一些还处于成长阶段的企业来说，可能还不够成熟。而发债则不需要担忧这个问题，因为债券的还款来自于企业的利润或者资产。
3. 融资成本：发债的利率一般要比发股的期权溢价低，因为投资者更倾向于投资债市而非股市。尤其是一些国企和巨头企业，他们的债券往往被视为高质量的投资，所以可以以较低的利率筹集资金。
4. 融资额度：发债的额度更容易控制，而发股则很难确定具体发行多少股份。这对于企业来说，可以更好地控制自己的资本和债务结构。
5. 投资者风险：股票发行往往会引起市场的波动，尤其是一些大规模或者知名企业。这可能会引起潜在投资者的心里顾虑，反而对企业的形象和声誉造成负面影响。而发债则没有那么明显的风险。
