中美股票板块区别？
首先，我们看沪深300成分股的情况，选取日期2019.7.1，样本为最近连续5年每年Q4的营收同比和ROE数据。 然后看一下相同样本在美股市场的情况，取的是标普500的成分股，日期同样是2019.7.1。 最后，我们来对比一下这五个指标在两个市场中的表现 从营收同比增长来看，A股整体强于美股，这一点跟大多数人的直觉不同。
从长期来看（超过五年），美股的整体增长性要明显好于A股，可能的原因有二：一是美股包含更多新兴市场的股票，而我国经济保持中高速增长的主要动力在于出口和基建，因此对国内股票有拉动作用；二是美股包括更多的消费行业，美国的消费一直保持着比较快的增长，这反映到上市公司业绩上就是持续增长的利润。 从ROE情况来看，A股整体又强于美股，这跟很多人之前的认知相符。这可能的原因有二：一是美林时钟理论认为，在经济复苏阶段，利率上升，风险资产价格上涨，此时企业的盈利能力并没有显著提高，而经济复苏后期，通胀上升，企业盈利才出现加速；二是中国经济处于转型期，面临产能过剩、去产能化的问题，很多行业的平均资产负债率处于较低水平，尽管债务压力不大，但是资本回报率并不高。
通过以上对比可以看出，相同条件的情况下，A股整体的表现弱于美股。这是为什么呢？我们接着往下看。 这五个指标中，有两个指标能较好地解释为何A股表现弱于美股：一是A股的财务弹性（现金流/销售额）整体小于美股，二是A股的估值水分（PE）整体大于美股。 这里需要说明一点，由于我国的金融改革还在进行当中，全流通尚待完成，因此我们用自由现金流折现来计算公司价值的时候，存在一个“自然估值”，这个数值会随着全部上市公司的自由现金流状况变动。在计算现金流的过程中，我们对每个公司在某个时点上的自由现金流量进行了加权平均，同时考虑到各个行业间的差异，所用的权重是来自于各行业的PEG（市盈率/净资产收益率）倒数。