股票定增前股票上涨吗?
首先,我们要清楚定增的本质是什么: 定增本质上是一种股权融资方式,和向银行贷款本质差不多(但是费用低很多); 所以,从投资的角度看,定增价格=市价+融资成本-收益。 然后我们来看影响这三个因素的风险特征:
1、市场风险 这个很好理解吧,比如最近一年市场上有很多爆款基金,天天都是抢购,发售当天就认购了200亿,你猜这些基金公司是怎么办的? 简单呀,他们提前一天发布募集公告,这个公告会对市场有个预期,在当日打开认购窗口之前,机构就会通过一些方法先买一点,造成一个“提前买入”的假象,让第二天的交易稍微平稳一些。
当然,这都是基金公司的精明之处,实际上呢,这些新基金大概率都会有一个建仓期,一般情况是6个月,在这之前,基金的净值是会波动很小的。 但问题是,散户可是不会管这么多的,当一只股票出现大幅异动的时候,散户的第一个反应就是是不是有消息了,紧接着就会去各大平台搜索相关信息.... 所以说,市场的波动性会传递到个股的溢价上。
2、利率风险 这个也很好理解,企业借钱是要支付利息成本的,如果市场利率上升,企业支付的利息支出也会相应增加; 同理,投资者购买定增项目时,因为收益率低于市场化利率水平,那么就需要更高的溢价率来弥补这部分损失。 当然,对于发行人也就是上市公司来讲,如果面临融资成本提高的情况,那么意味着投资亏损的可能性会增加,这种负面影响同样会传导至股价上。
3、公司经营风险 最后来说说公司层面的问题,一般情况下,公司做定向增发的时候都会出现一些财务指标上的变化,包括现金流、负债率等等,尤其是对于一些本身存在业绩瑕疵的公司来说,一旦通过定增进行融资,那么业绩下滑可能继续恶化。 对于这种情况,市场上的表现一般都是利空出尽,毕竟没有什么比“利好兑现”更可怕的词眼了。 但是,这里需要强调的是,这种由于公司本身经营问题带来的波动,并不是利率或者市场波动所能掩盖住的。