什么是价值投资的股票？
1. 什么才是好的公司，什么才算符合价值投资呢？ 这是一个很宽泛的问题，我们其实需要分两个角度来理解这个问题： A) 企业本身是否具备竞争优势； B) 我们自己能否认知到这种优势的存在。 如果一家公司具备了某种难以超越的优势(比如品牌，技术或者网络效应等），那么在一定的时间内，这家公司可以持续的获得超出平均水平的收益，这就是企业本身的长期竞争力。 而对于投资者来说，如果能认识到一家企业的竞争力所在并且提前判断出它未来的发展前景（也就是所谓的“护城河”），那么这个时候的股市估值和股价就是低估的，此时买入这样的股票就符合了价值投资的原则，因为从长远来看，这些公司的股价是一定会涨上去的，只不过有的会很快，而有的需要很长的时间。所以巴菲特说“买股票就是买公司”就是这个道理。 在A，B两个方面里面，首先具备的是B的能力。换句话说，只有我们自身认识到了这个企业的核心竞争力所在的，才能算是真正的价值投资人。因此，从这个角度看的话，其实很多所谓的“黑马股”都是符合价值的，它们之所以没有长期的表现出来就是因为缺乏我们的认可而已，但并不意味着这样的企业未来没有发展潜力。 所以从这个角度来看待市场的话，我们可以发现市场的波动其实是没有问题的，只要你的选股能力好就可以了。这也是为什么巴菲特的投资策略中强调要有足够的安全边际的原因。也就是说，当一家公司被高估的时候，你要能知道这是为什么，是因为它的业绩没增长还是因为人们的预期太高。如果是因为前者那没关系，如果你买的便宜，以后还是会涨起来的，如果是后者那就必须小心了，因为这可能是泡沫，一旦破灭就会损失惨重。因此，在投资之前对公司的分析就显得很重要了。
2. 如何选择公司？ 目前我比较认同的一种选股方法是：自下而上地挑选出最优秀的企业，再自上而下地找出能够容纳它们的最好的赛道。 “自下而上”：先选出这个行业里最优秀的企业，然后根据行业的发展前景进行进一步的分析。 我认为一个行业的天花板很大程度上取决于这个行业的龙头企业的成长上限，所以在投资前一定要搞清楚这个行业里真正做得好的企业是哪家。但是这里有个难点在于，不是所有优秀的企业都能成为龙头，而且很多时候我们认为的行业第一不一定是实际上的第一，这跟每个人的视角不同有关系。比如说，阿里巴巴并不是中国最大的电商公司，但其市值却远远高于京东，原因是华尔街更相信阿里的商业模式而不是京东的传统路线。所以说在这里有一个很重要的原则，那就是：不要以自己的主观意愿来判断事情的对错，多看看数据。这样至少不会犯太大的错误。 目前我的研究主要还是集中在大消费领域里，比如食品饮料、医药等。大金融虽然也是很好的标的但我还没有完全看明白，所以暂时就不投了。由于我个人不是学金融出身，所以对这方面的知识还不是很熟悉，不过我相信只要花时间肯定能搞清楚其中的门道。 选企业的标准有很多，最常用的包括PE， PB等财务指标以及ROE， ROIC等衡量盈利能力的指标还有毛利率及净利率等，还有一些其他的参数如分红情况等，这些都是用来判断一只股票是否有潜力的硬性条件，当然，还要加入一些软性的因素，例如企业家的诚信程度等等。
3. 为什么要选择“低估值”的公司？ 这是因为这类公司在短期内大概率不会出现大幅度的上涨甚至可能会下跌。但如果把时间拉长，你就会发现其涨幅往往很大且回撤幅度较小。举个例子吧，今年一季度贵州茅台跌去了近五成，当时很多人都认为茅台已经被高估了要崩盘了，但从今天来看，茅台已经基本回到高位水平，而同期大盘跌幅则达到了约8%。这说明什么？说明茅台确实有很强的抗跌性！同时这也说明了在价值投资理念当中非常重要的一条准则，那就是风险控制。如果一个企业在短时间内出现大幅回调，这就说明人们普遍不看好这家公司的前景或者说对其价值产生了怀疑，在这样的情况下就应该尽快离场以避免更大的损失。 因此，在我看来，寻找低估值公司其实就是个风险规避的过程。通过这种方式可以避免我们在短期内的亏损从而确保资金的安全性，这也是我一直提倡的价值投资理念之一 —— 安全第一。 最后说一下我对当前行情的看法吧：目前上证指数处于2600点左右的位置，在这个位置附近我认为是一个比较好的投资时机——理由如下： a) 中国股市向来都是牛短熊长，现在的大盘离7月份的高点还有一段距离； b) 从历史数据来看，每一次大跌过后都有一次报复性反弹，因此现在是一个比较好的进场机会； c) 美联储加息可能推迟至明年上半年，这将给国内经济发展带来利好刺激作用，有利于股市回暖； d) 政策底已现，后续还会有更多的利好政策出台以促进经济的发展； e) 大盘经过连续暴跌后已趋于理性，恐慌情绪有所缓和，利于后市企稳回升。
4. 什么时候适合做短线交易？ 其实，我个人并不反对做短线交易，相反的我觉得有些时候做短线是很有必要的。比如在我刚刚提到过的例子中，如果当时我没有做出相应的操作而是继续持有茅台的话，那很可能会亏掉大半以上成本。 但是，我不建议所有人这样做。因为在目前的市场环境下，做短线的难度非常大且风险很高。因此在这种情况下