股价反映的是资产吗？
根据“非理性繁荣”一书中的解释，股票作为企业股份制中的一种权益凭证，其本身是没有价值的，反映的不是资产。股价只是证券市场上买卖双方竞价的结果，反映的是企业未来收益的当前资本化（或者说预期收益流的当前折现值），是企业未来盈利能力的象征，受企业未来收益的影响，并非人们想象中的企业总资产。
在现实经济中，一家企业的股权价值与它的全部资产价值是有较大差距的。从会计的角度来看，资产价格通常按照购买时的成本或折旧后的净值记账，而股票价格则反映了市场参与者对企业收益的评价，通常高于按成本或折旧净值记账的“资产”。
例如，2008年全球最大的石油企业埃克森美孚，当年的每股收益仅 5.51美元，但是其股票当时的价格为每股77美元，是每股收益的13倍多。这种“额外”的溢价正是对该公司在石油行业的垄断地位和行业竞争地位的估值结果，它已经大大超过了该公司股权所代表的每股资产净值。