美国如何发行货币？
美国的货币发行分为两个阶段，在美联储成立之前是由财政部发行的（1792年），称之为“绿色通知”（因为当初的印刷材质是青草绿色的纸）；之后由美联储按联邦公开市场操作买入证券来投放基础货币。 目前来说，美联储主要依靠购买短期国债（主要是商业票据）来投放基础货币，具体流程如下： 简单来说就是美联储利用手头的海外资产（主要是黄金和外汇），通过折价换购的方式从市场上收购商业票据，从而投放新的基础货币进入流通领域。
当然这个过程中有一些程序性的内容需要完善，比如评估价格、确定交易对手等，其实这就是一个银行间债券市场的交易过程，只不过最后经手的是美联储工作人员而非交易商。 美联储逆回购的操作与上述过程正好相反，是将手中暂时不用的资金以回购的方式借出去，收回等量的资金券，从而回收流动性。
这里需要简单介绍一下什么是基础货币，它是央行所能支配的最后贷款者的头寸，也是商业银行的储备总额加上库存现金。通俗点说，基础货币就像银行的存款准备金一样，是央行的资产负债表的负债端，而流通中的货币M0等于基础货币乘以流通中的货币乘数，后者受制于法定存款准备金率和超额存款准备金率。
无论美联储还是中国央行，调控基础货币的发行就等于掌握了调控流动性的钥匙。 当经济过冷时，央行会减少逆回购的出借，导致基础货币的收缩。反之当经济过热时，加大量额的逆回购出借，就会增大基础货币的数量。 需要注意的是，美联储的每一次公开市场操作都有一个目标区间，如6个月期限的逆回购操作目标为500亿美元至750亿美元之间。这是为了避免突然的巨额释放或者冻结流动性造成市场巨震。