为什么并购下游企业？
“下游并购”有广义和狭义之分，本文讨论的“下游并购”是广义的，即任何对于产品有直接或间接需求的企业或对最终消费者有直接或间接影响的企业都属于本文探讨的 “下游”范畴；而“并购”是指以现金、证券或其他方式有偿取得其他企业的全部股份或部分股份的行为。“下游并购”也可以表示为“对下游行业的并购” 。
1.从产业链视角来看，几乎所有行业都可以分类为上游、中游和下游，任何行业都不可能单独存在；只要从事某项业务，就必须考虑该项业务所在的价值链环节及该环节的竞争状况。
2.从市场结构来看，市场竞争主要是由供给方（包括现有企业和新进入者）之间的博弈，然而随着交易成本的上升和新进入者的困难，行业集中度会逐步升高，市场格局也逐渐会向寡头垄断型演变。在这种背景下，下游并购将成为行业竞争中重要的手段之一。
3.从交易方式来观察，无论是横向并购还是纵向并购，其实都涉及上下游的交易，只是在交易的内容上有所不同，前者是以市场为主，后者是以资产为主。不过，无论采用哪种交易方式，都是为了实现规模经济、范围经济和产业链整合效应。
4.最后需要指出的是，由于产业链的各个环节在价值创造方面的差异以及参与者所承担的风险不同，上下游之间的交易价格的形成也会有所区别。