新奥股份为什么跌？
1，新奥股份（0387.HK）最近为什么跌得这么惨！ 答：我在12月29日、30日的问答中分析过，新奥下跌的主要动力来自于外部： 一是中国能源结构转型的巨浪来袭； 二是其他燃气公司的估值都相对较低。 从当前的位置来看，两个因素仍然成立。 但是需要补充的是：新奥本身也并不是一个“优秀”的公司。
首先，它的业绩并没有明显增长，2014-2015年的增速还比较快，但是到了2016年就下来了，甚至出现了负值——2016年营收和净利润分别下降9%和31%，这个跌幅甚至高于中国神华(601088)。 其次，新奥的资金利用率很低，财务成本很高。在营收没有增加的情况下，2016年资金增加了43%，导致财务费用大幅增加，达到11亿元，超过净利润的5倍。 最后，新奥的资产负债率已经高达70%，有息负债近170亿。这在整个港股市场中都是非常高的水平了。即使扣除掉93亿的融资性租赁负债，资产负债率也还有63%。 而同处港股通标的的深圳能源（000027）的资产负债率还不到一半。
新奥并不具备长期投资的价值。短期来看，它的股价可能因为业绩的低波动性而具有防御特征，但是中期来说，目前的高杠杆、高费用率和低利润率的情况如果不发生边际变化的话，股票的估值很难起来。而且能源行业的大环境也在发生变化，新的技术层出不穷，比如光伏、风电，甚至还有储氢、制氢。这些技术都有可能对新奥的未来发展形成挑战。