贵州茅台是价值投资吗？
我说过很多次，茅台不是消费品，它就是金融产品。和银行、地产、钢铁一样的金融产品。 区别在于，别的股票你买100万股，需要几十亿甚至上百亿的资金，而茅台你只需要几亿，因为茅台的股本只有区区几千张。 所以从资金的利用率来讲，茅台显然更合适做大资金的人操作。
当然，你也可以用小的资金量来做茅台。比如你有100万，你就买入2手（200股）然后做T，一天赚个百十块收益也是不错的。关键是，你能不能拿到这样的机会。 如果只是这样的话，其实也没什么好说的。毕竟谁也不能保证自己每次选股都选到领涨龙头。问题是，茅台还有很强的分红能力。
按照当前的股价，每股收益3.4元/股。分红派息率3%左右，这个分红水平在A股市场绝对是屈指可数的。 这意味着如果你以年为单位进行长期持有的话，你就可以获得三个好处：
一、股价上涨带来的收益；二、分红的收益；三、股票价格处于高位时卖出获取的收益。 有投资者可能会问，那如果我不卖呢，一直拿着，等到股价超过每股收益的时候再卖不行吗？ 可以是可以，但是风险是你的资金利用率会大打折扣，因为你每多持有一天，你的机会成本就会多增加一天。而且股价一旦下跌，你的损失也会越来越大。
可能你会说，我的钱又不是一次性全部买进的，我是分批逐步进场的呀！这样不会错过行情，也不会被深套。 没错，你是对的。不过你要考虑一点，别人也是这么想的啊！那些资金量比你大得多的人也是这么想的。所以你在“合理”价位买进之后，很可能面临的是“大家都来合理进场”的局面。那样的话，你的资金利用率同样会很低且没有变化。
这就像你在菜市场买菜一样，你想买到便宜又新鲜的青菜，你挑来拣去，最后发现，别人买到的菜比你便宜，别人买的青菜不仅新鲜而且比你干净。为什么呢？因为别人是批量进货，他们一次进大量的货，所以他们能拿到更好价的货源。而你只是小买小卖，你的货源质量肯定不如人家。同样的道理，你单独进场，你的进场时机肯定别人要考虑，考虑到和你同样的买家会出现，所以别人的货源质量会比你好一些。这就是你以合理的价格买了不一定合用的资产的原因所在。