伊利持股多的基金？
作为长期持有伊利的股东，想看看大家对伊利的评价如何，有没有未来增长空间，所以写了一篇长一点的解答。 首先从基本面角度来看看伊利的基本情况。
1、经营情况 从2016年至2021年上半年，营业收入由479.8亿元增至735.06亿元，年复合增长率为8.08%；净利润由37.12亿元增至53.52亿元，年复合增长率为8.06%。
2021上半年营业收入和净利润分别同比增长16.5%和13.6%，基本符合我们的预期。分产品来看，液态奶、冷饮、奶粉和原奶的表现分别同比+16.5%/+11.3%/+22%/-1.5%（销量下降），主要受益于行业集中度的提升及公司对于主要竞争对手的挤压。费用方面，销售费用和管理费用同比增长较为明显，主要是因为公司在渠道和终端投入增多，以及人员薪酬增加所致。研发费用则同比下降21%，主要是研发项目结项减少所致。
2021年中报披露的经营活动产生的现金流量净额为-16.2亿元，主要原因是预付账款增加49亿，报告期内收购控股子公司完成交割支付现金97亿元（主要是收到银团贷款后支付给交易对手的款项）。除以上因素外，经营活动产生的现金流净额与往年相差不大。
2、资产负债表 2021H1资产负债率15.7%，较去年底的15.9%下降了0.2个百分点。 其中，应付债券同比增长55.9%至69亿元，主要原因是本期发行超短期融资券和中期票据。一年内到期的非流动负债同比增长97.8%至24亿元，主要为到期回购转让款及利息，同时流动负债中应付款项也有一定幅度增长。
截至2021H1，公司账上货币资金86亿元，比期初增加了40亿元。不过，应收款项融资53亿元，较期初大幅增加，主要是应收票据累计余额增加导致。应收账款及应收票据合计占流动资产比例高达66%，需持续关注相关风险敞口。存货131亿元，较期初减少4亿元。
3、财务报表关键点 2021H1毛利率同比下降1.57个百分点至37.1%，主要是受原料成本上升影响。期间费用率同比下降1.56个百分点至24.9%，其中销售费率和管理费率分别同比下降2.86 和1.55个百分点，财务费率较期初上升0.15个百分点。
2021H1归母净利润同比增长13.6%至53.52亿元，基本符合我们的预期。不过，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润52.2亿元，较上年同期减少2.9亿元，主要是研发费用增加1.8亿元和计提资产减值准备2.8亿元所致。
从上面的财报来看，伊利的运营效率、盈利能力保持稳健，整体符合我们的预期。 另外，需要指出的是，目前乳业上市公司普遍存在亏损的情况，如新乳业(2021Q1~Q3)、科迪乳业(2021年前三季度)、皇氏集团(2021年前三季度)等，主要因为生鲜乳价格同比上涨导致饲料成本提升，加上疫情反复导致消费受限，行业正处于深度调整期。而伊利在行业面临挑战的时候表现出较强的韧性和规模优势，显现出龙头地位。