股票合并自动换股吗？
股票拆分和合并都是上市公司调节股价的一种手段，是资本运作的方式之一，所以并非一定是为了让利给股东（当然也有这种目的） 拆分一般发生在公司股价过高的时候。比如一家公司发行了10亿股，每股市价20元，总市值200亿元，每股净资产5元。如果以现价买入其全部股票则需要持有20万股。这时公司可能因为担心股价过高导致流动性变差、机构投资者放弃持有等风险而通过拆股方式使得每一股的价值降低，从而使更多的散户买入该公司股票，提高流动性。通常的拆分策略是将股票份额数扩大4-10倍左右。如上文案例中的公司进行拆分时，会发行40-100亿的股票，股价降至5元左右。持股成本变为原持股成本的十分之一甚至几十分之一。这会使大量原先不敢买的散户入场，增加交易量，从而让机构愿意进场接盘。同时，过高的股价也可以降下来，使估值更合理。
但有时候拆分并不是为了迎合散户的需求，而是其他的目的。 比如在通货膨胀严重时期，公司为了应对通胀，可以通过多次拆分来稀释股东的持股价值，使投资者的收益能够跑赢CPI。在通货紧缩时期，则可能会通过拆分来增厚股东的收益。在一些特殊情况下，大股东也可能通过大幅缩水价格的方式来减持手中的股份。
至于合并，则是与拆分相反的操作行为。合并多发生于公司业绩不佳需要重新评估估值时。比如说上面提到的那个例子中，假如公司由于发展出现问题，每股净资产下降至1.5元，那么按照目前的每股价格5元的价格，它的总市值将高达333亿，市净率达到了惊人的26倍！这在目前A股的市场上已经算是天荒夜谈了…… 在这种情况下，公司就会选择合股。假设该公司决定合股1：3，那么原来持100股的股东就变成了300股。每股的价格也变成了原来的三分之一，约为1.67元/股。这样公司的估值水平也会回归正常，即每股净资产乘以倍数1.67得到的总市值为29.8亿，市净率为5.1倍。