股票终止发行什么意思？
一般情况，新股发行是按顺序进行的，即先网上申购(俗称打新)，再网下申购。 所谓“网上”就是指以公开方式面向散户公开发行；而所谓的“网下”就是面向机构投资者非公开配售(俗称询价定价配售)。
由于近年来市场环境的变化和监管的要求，自2019年开始，很多公司不再采用网下发行的定价方式了，全部改为直接上网申购——这就是所谓的全流通模式或称全网上模式。
在这种模式下，如果某家公司决定取消首次公开发行，也就意味着整个发行程序的终结，该公司将不再参与新股申购——这种情况在主板上市公司中极为罕见;在中小板市场和创业板市场中偶尔会有发生。
从以往的情况看，这种模式的退市原因大致有如下几种情况：
一、由于上市申请遭到交易所的否决而导致的自动终止：这个案例比较少见，最近的一个例子是2011年底上市的江苏协鑫硅材料科技股份有限公司。 当时深交所根据中国证监会的授权，对该公司提交的公开发行股票申请进行了审核，认为其申报材料存在重大缺陷，不符合《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》的相关规定，因此做出不予核准的决定。
二、由于拟募集资金额度不足而在发行前主动终止：这种现象目前比较常见。比如，今年6月份上市的杭州电魂网络科技股份有限公司，7月底刚刚成功完成网上申购，但在即将公布中签结果的时候突然发布公告称，因为募资额度不够而决定暂停发行并择机重新启动；无独有偶，8月4日上市的厦门特宝生物工程股份有限公司也面临同样的问题。此外还有北京嘉曼服饰股份有限公司等几家企业也在前期出现了类似的状况. 出现此种情况的根本原因在于当前的IPO审批制度所导致：目前无论是首发企业还是定向增发企业的最终定价都采取的是询价制度，也就是说最后能够确定的价格是由机构投资者共同协商谈判的结果。
但是众所周知，我国股市一直以来都被认为是“政策市"：一方面体现在涨跌幅度上(目前仍是世界上最严的股市之一);另一方面则体现在对于IPO的发行节奏控制上：今年以来就有不少企业由于受制于发行速度过慢而被迫选择主动暂缓甚至终止本次发行计划。所以一旦遇到政策面变动或者市场行情不好时，为了尽快完成发行，许多公司都会选择主动撤销申报来结束这次征程：这也是现在市场上普遍流行的所谓保代制度产生根源之所在！