股票怎么会涨？
下面的内容是我之前做过的一个研究，在华尔街见闻上发过文章。这个研究和答案差不多，你可以看看能不能明白一些道理。。。 我最近做了一个小研究，就是找了近30年的美国股市的数据，发现了一个很有趣的现象：题目叫“股价为什么会上升”的论文中使用了这个数据集 （1）将过去的历史价格数据作为因变量y进行回归，结果如下： 这个模型中，t-2是上一期的实际利率。因为实际利率题主要懂了吧…所以这应该是用预期理论解释的。 那么接下来我们看另外一个模型： 把自变量为t-19(不是t-2)是因为1987年有个股灾，所以从那个下面开始的数据比较可信……
（2）同样对过去的价格数据进行回归，结果如下（注意预测期是t到t+1） 从这个结果上看，股价似乎真的被长期预期收益所解释！！！
但是！下面才是重点——如果我把上面的方程反过来呢？ （3）这样，我得到的方程为： 上式与（1）相比最大的区别在于没有考虑长期预期收益率r_t，也就是说，这个方程完全是由过去的股价决定的图灵机器，完全没有用到长期预期收益率的信息。
因此我的结论是：只要人们相信过去的价格会重复发生，而且对未来并不关心的话，那么股价将会完全由过去的股价决定并不断上升，最终造成泡沫的出现和破伯。
以上，完毕~