为什么总资产小于市值？
一、上市公司具有品牌价值和商誉。
一些上市公司，其无形的品牌资源价值巨大。一些知名品牌的无形资产价值远远超过固定资产价值。商誉属于不可确指的无形资产，是企业创造收益的潜在优势，它来自特殊的营销力量如高素质的企业管理人才、特殊的顾客关系、企业的地理位置等，这种潜在优势能够给企业带来持续的收益。上市公司品牌和商誉是无法计算价值并反映在财务报表上的，因此而产生的净资产溢价是促成市价/总资产>1的重要原因。
二、上市公司资产在不断增值。
从会计核算的角度看，存货计价采用的是成本价，成本价的确定采用的是历史成本，而不是市价。物价上涨，成本价低于市价，市价/总资产>1。由于存货计价的原因，资产负债表中存货价值小于其变现价值，而存货价值在整个资产中占相当大的比例，如石化企业；流通企业；批发企业等，其存货价值在总资产中占有相当大的比例。同时，这部分企业的资产以流动资产为主，固定资产所占比例很小，那么存货价值在总资产中就占有相对高的比例。因此，存货计价也是主要原因。
三、上市公司资产重组使净资产增加。
随着资本市场的发展日趋规范和深化，产业并购和资本扩张愈演愈烈，企业兼并、收购、债务重组等资产重组合并使净资产增加，并购目标企业的净资产入账价值提高，市价/总资产>1。
四、上市公司内部管理效率和创新能力。
一个企业管理科学，运营良好，不断创新，具有高效率和生产力，创造的收益和财富就会很高。这种高效率在企业的财务报表上无法体现出来，财务报表反映的只是企业过去发生了什么事情，即所谓的“滞后性”，而企业的管理水平、创新能力和运营效率都是“潜在性”的。这种“潜在”转化为企业业绩，必然导致每股收益的增加。