什么是期货对冲基金？
“对冲”这个词被用滥了，很多非专业人士都把它和“避险”混为一谈。其实两者存在明显区别。 先说避险（Risk-off），一般我们称之为套期保值（Hedge），这是期货的本份之一——为现货持有者规避市场价格风险。具体原理较为复杂，这里就不啰嗦了。
再说对冲（Portfolio hedge），这个概念就要比套期保值宽泛多了。严格来说，它指的是一种交易策略，其目的是通过管理资产组合的风险来获取收益。无论是否采用期货，是否进行实物交割，这都属于对冲的范围。 举个例子，某期货投资者持有一手玉米期货多单，同时买入等价值的一手玉米现货（或卖出等价值的一张玉米看涨期权）进行对冲，这样他的期货账户和现货账户的盈亏就完全抵消了。
在这里，他同时利用了期货和期权，对两种金融工具进行了有效结合，这种操作就叫做“对冲”。而采用同样的方法和思路，只要不进行实物交割，即使只持有未来看涨期权的虚值头寸，也同样可以达到对冲的目的。所以，对冲并不一定非要买入现货商品。
许多基金公司开发的主动型资产管理计划都打着“对冲”的旗号，但事实上他们的投资策略并没有触及金融衍生品这一层。对于这些基金来说，“对冲”只是一个标签，因为证监会要求此类基金必须通过量化手段降低组合的风险。 所以，对于这类基金，我个人认为叫作“风控型基金”更加妥当一些。