pe股权基金是什么?

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一、PEC的“本质属性”,决定其必然属于私募证券投资基金范畴 根据我国《证券投资基金法》(以下简称《基金法》)及相应配套规章的规定,所有在中国境内设立的私募基金,都属于证券投资基金,其运作原则上都必须遵守有关证券投资基金的法律规范。尽管PE在本质上是基于对非上市企业股权投资的一种金融工具,但鉴于其通过认购基金份额的形式集中投资者的资金并委托专业的投资机构进行管理,且所投资的项目原则上也都要符合证监会对证券投资基金的定义标准,因此从法律上讲,所有的PE基金都应当属于证券投资基金范畴,应当依法接受相关监管机制的约束。

二、PEC与VC在操作模式上的主要区别 PEC与VC的主要区别在于对被投资企业的管理权上。由于被投资企业不是上市公司,无法像上市公司那样进行信息披露,因此对被投资企业的管控力度就非常重要和必要。根据我国现行法律法规,对于公司型基金而言,股东会(经董事会)同意是实施任何重大事项的必要条件;而合伙型基金则由合伙人会议作出决策。无论是公司型还是合伙型基金,管理机构作为基金的管理人,都具有对项目执行最终决定的控制力量。而对于VC来说,由于其主要针对的是创业期和早期项目,这类项目的共同特点是:规模较小,业务尚不成熟,具有很大的不稳定性,对资金的需求量也比较有限,因此对资金供给方的要求相对较低,交易结构也相对简单,大多采取“一手交钱、一手交货”的交易方式。而PE在对投资项目进行尽职调查的基础上,一般需要对项目进行投资后的管理,以降低风险,提高收益。PE更多地带有信托特征,是一种受托资产管理模式。

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私募股权投资基金是指以私募方式对非上市企业进行的权益性投资,在企业业务量增加、销售额上升、利润扩大时再以并购或IPO等方式退出,以期获得资本增值。私募股权投资基金主要投资于未上市企业,为区别于风险投资基金(VC)投资于新兴企业,我国习惯上又将私募股权投资基金称为产业投资基金,主要投资于较成熟的企业。

私募股权投资基金的形式及组织结构

私募股权投资基金最常用的两种组织形式为有限合伙制和公司制。有限合伙制是指由普通合伙人管理基金投资活动,有限合伙人出资,并以出资额为限承担有限责任。公司制是指投资者共同设立一家有限责任公司或股份有限公司,再由公司进行投资,投资人同时是公司股东。与公司制基金相比,有限合伙制基金投资更灵活,因此成为更主流的组织形式。

通常私募股权投资基金的管理结构分为两个部分,投资决策委员会和基金管理团队(或基金管理公司),两部分权力相互制衡。投资决策委员会一般由第三方机构专业人士构成,负责基金的日常投资决策。基金管理团队负责管理运作该基金,承担管理责任,主要通过收取管理费和业绩提成为生。

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