沪深300包括哪些股票？
上证指数和深证成指的编制规则没有变化，但沪深300指数却进行了修订——这是自2019年5月27日修改上证50指数样本后，又一次对上证核心资产进行优化。 这次修订的具体内容可以看这里：（一）将深交所上市的市值排名前三的非金融股纳入；（二）剔除部分估值过高个股；（三）上市满三年才纳入。
为什么这么做呢？我觉得有以下几个原因： 一、A股的估值体系正在从“市盈率”向“企业盈利增速”转变 “市盈率=股价/每股收益”这个公式大家都明白吧？ 理论上讲，在每股收益不变的情况下，当PE越高时，股价越高；反之亦然。 但我们都知道理论总是不现实的…… 目前，我国投资者普遍还是用市盈率来衡量公司的估值水平高低。然而由于宏观环境和市场情绪的变化，同一支股票在不同时期的动态市盈率可能差异很大！ 这让估值显得很不靠谱。
于是大家发现，尽管目前A股整体估值处于历史中低水平区间，但是很多白马股的估值处于历史高位。例如贵州茅台（静态PE约60倍）、中国平安（静态PE约10.4倍）等等。这些龙头企业在过去几年确实业绩增速不错，但我们也不能排除一种情况：这些公司被严重高估了。因此，如果继续按照过去的规则给它们扩容，只会造成未来这些个股的权重占比越来越高，从而拉高整个指数的估值水平。 所以，我们必须要做些什么。 二、创业板与科创板的逐步崛起 现在的市场格局其实很微妙。一方面，沪指受制于3000点数年不得突破；另一方面，创业板指已经创出历史新高。
虽然从长期来看，科创创业指数代表的科技成长板块肯定优于传统蓝筹板块，但这会改变沪深300的历史地位么？ 显然不会，因为沪深300作为代表大盘价值股的核心资产指数，是外资和中资机构都青睐的存在。所以它依然会是未来的“王中王”。 现在要做的，就是重新调整一下成分股，使其结构更加合理均衡。 三、顺应时代的发展 最近这一两年，注册制改革如火如荼地开展起来。未来将有更多的优质上市公司登陆资本市场，那么现在沪深300的成分股是否有必要涵盖所有股票？显然没必要。
与其面面俱到，不如突出重点，把有限的资金集中投向最具投资价值的行业和个股上。 在这种大环境下，我认为这次的修订是一个正确的决策。至于会不会像之前修改上证50一样导致一段时间内波动性加大，这倒是个值得研究的问题。