美国会在三月几号加息？
美联储已经确认加速紧缩，3月利率决议会上大概率加息25个基点。不过随后鲍威尔的讲话依然会非常关键。如果鲍威尔进一步释放强烈紧缩信号，那么美债利率有可能进一步走高至4%上方；反之，如果鲍威尔再次强调加息的渐进性，那么美债利率有望维持在当前水平附近。 当然对于国内货币政策的影响主要来自于美联储加息的预期。如果美联储加息预期不断升温，那么国内央行很有可能被动跟涨，毕竟现在人民币汇率已经开始下跌、外汇储备规模也创下20个月新低。在这种情况下，国内央行至少会跟涨10BP，甚至不排除一次性加息50基点的可能性（去年4月份曾经加息50基点）。
但笔者仍然坚持之前的观点，即国内央行的加息并不会导致流动性拐点出现——因为资金成本上升的动能仍然不足。今年1月份社会融资总额同比少增3987亿元，其中债务融资（包括债券发行和银行贷款）同比下降6500亿元。企业的融资需求仍然偏弱。因此虽然货币市场利率不断上行，但是贷款利率仍然维持在相对低位。居民和企业部门资产负债表并没有明显修复。
所以尽管美债利率已经飙升至2%以上，但是国内的资产价格（特别是房价）却上涨迅猛。这本质上还是由于国内经济下行的压力较大，宽松预期始终难以扭转的结果。 如果美联储继续激进加息，那么首先被挤出的就是新兴市场国家。此前由于美联储持续放鸽，很多新兴市场的资产价格已经有了明显的上涨。不过随着美联储加息进程的加快，那些前期通胀较为严重的国家很可能会先跌为敬。