美国直接融资崛起原因？
最近很多回答都挺扯淡的，我来个靠谱的解释。 首先，美国企业直接融资比重高，跟美国的税法有关。因为在美国，公司制的企业，作为法人实体，是要缴税的；而作为合伙企业（PE）或者个人，是不需要交企业所得税的……这也就意味着，同样的收入，在递延纳税这个角度上，公司制的企业要比PE或个人多缴纳近一半的税！
所以聪明的美国企业当然愿意以PE的形式进行交易，这样能省下一大笔税费呢——虽然作为法人实体要多支付一些费用（律师、会计师等等）；而聪明的投资者也会选择投到PE里去，因为同样的资金，放到不同的基金里收益率其实是差不多的，然而假如放在一家公司里的话，可能这家公司的运营效率就比别的公司要高很多（因为竞争的关系）从而让投资收益率更高。
所以你看，最后的结果就是，企业直接融资多，投资者选择PE的时候也多。 这其实是从税收角度来理解的。那么有人会问了，美国上市公司多，会不会也影响了直接融资的比例呢？ 会有一点影响啦，不过比例没有那么大。因为在美国，除了特殊的金融工具外(CDS等)，一般的金融产品都是注册在SPV里的，也就是这些产品一般是以SPV为信用基础的，因此对于SPV本身能不能持续经营下去，市场是十分关注的；而且由于美国的法律体系相对比较完备，因此尽管SPV的结构比较复杂，也还是容易理解的。在这种情况下，市场对SPV的评价就不会像对中国IPO那样严苛了——毕竟就算是A股，对于上市后的企业监管也是相对宽松的。所以在美国，即便是一般性的企业，只要能够保持基本正常的经营，市场的容忍度都还算是比较高的。