基金收益固定收益吗？
债券型基金的收益主要来源于债券的价格上涨，因此债市上涨时债券基金收益较高；反之，则债券基金收益较低甚至可能亏损。 但是债券基金的收益并不像股票型基金那样跟股价的涨跌幅直接挂钩，而是取决于市场利率变动和久期比例。 首先来看市场利率对债券价格的影响。市场利率上升时，债券价格通常会下跌（除非该债券到期收益率已达到100%）；反之，市场利率下降时，债券价格就会上涨。 其次来看期限结构。一般来说，长期债券的报价受短期利率影响不大，但短期债券价格却容易受到市场利率波动的影响。所以，期限结构如果呈现“陡峭”形状（例如5年期国债与1个月期国债的利差高达80BP），意味着债券价格受市场利率的影响较大，债券基金收益就会跟随市场利率变化而变化；而如果期限结构是“平坦”的（例如5年期国债与1个月期国国债的利差只有50BP），就说明在利率水平发生变化时，债券价格变化不大，债券基金收益也就不会有大波动。
当然，我们看到的期限结构往往是连续的，不可能是一成不变的“陡峭”或者“平坦”形态。在这种情况下，就需要基金经理运用久期调整的方法来应对利率的变化，使债券基金收益接近预期目标。所谓久期调整，其实就是在债券组合中适当加入期限相近但收益更高的短期债券，以拉长整体的期限，从而在利率上涨时减少损失，在利率下跌时获得更大的收益。